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La "burbuja de beneficios" en el sector tecnológico quita el miedo a los robots, de momento.
El mercado se ha recuperado en tiempo récord del susto provocado por varios grandes ejecutivos de empresas de inteligencia artificial (IA) cuando hace 10 días hablaron de la necesidad de pausar el desarrollo de esta tecnología para calibrar sus riesgos, con algunos técnicos hablando de la potencial destrucción de la humanidad por robots sin control.
A simple vista, frenar las inversiones en IA para paliar los riesgos debería dañar la Bolsa, que se ve sostenida por la expectativa de que el despliegue de centros de datos y de nuevas aplicaciones genere grandes beneficios en pocos años a las empresas cotizadas, tanto las tecnológicas como las de otros sectores.
Pero el Nasdaq 100 tocó ayer un nuevo récord histórico, el S&P 500 está muy cerca del suyo y el conjunto de los 7 Magníficos (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) también alcanza máximos.
Los analistas dan dos razones para esta remontada.
Por un lado, hay quien piensa que el mercado no se ha creído las admoniciones. Chris Wood, de Jefferies, desecha la advertencia de Sam Altman (OpenAI), Elon Musk (SpaceX) y Dario Amodei (Anthropic) como interesada, ya que puede deberse al deseo de estos directivos de crear barreras ante nuevos entrantes o porque ven insostenible el actual ritmo inversor y quieren moderarlo.
Otros opinan que existen prioridades distintas entre los inversores. Para Inigo Fraser-Jenkins, de Bernstein Research, lo que sucede es que los riesgos de la IA son "más sociales que financieros" y el mercado está enfocado al segundo apartado. "Si hay una burbuja es extraña, ya que es más una burbuja de beneficios que de valoración". Es decir, los múltiplos de ganancias futuras a los que cotiza la Bolsa no son exagerados, pero sí el esperado aumento de beneficios.
Ante esas expectativas de enorme rentabilidad, Jefferies ha elevado a 9.000 puntos su previsión para el S&P 500 en 2027 (desde los 7.670 actuales) sin descartar que llegue a los 10.500 puntos.
Bernstein cree que los grandes inversores en IA (Alphabet, Amazon, Meta, Oracle y Mets) podría generar un retorno medio anual del 7% hasta 2030, alcanzando un valor bursátil conjunto de 17,4 billones de dólares.
De momento, no parece que la discusión regulatoria vaya a matar este boom. Sí podría hacerlo un frenazo inversor por el aumento de los tipos de interés y los vetos a la construcción de centros de datos. Como coberturas por si pincha la IA, Bernstein aconseja los sectores energético y farmacéutico en Bolsa, el yen japonés y el oro.
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