- O. STORBECK
- Los 'blue chip' europeos encaran su mejor agosto desde 2020
- Dónde y cómo invierten los jóvenes españoles
Es probable que se produzca una corrección en las acciones tecnológicas estadounidenses, lo que podría amenazar la estabilidad financiera de la zona del euro, incluso si la inteligencia artificial acaba cumpliendo las expectativas de los inversores, según ha advertido un equipo de economistas del Banco Central Europeo (BCE).
En una entrada publicada ayer en el blog del BCE, los investigadores señalaron que un retroceso en el sector tecnológico no tiene por qué estar impulsado necesariamente por una exuberancia irracional y "debería esperarse incluso si las valoraciones actuales son racionales".
La advertencia es relevante para Europa a pesar de que la mayor parte de las ganancias de las acciones tecnológicas de los últimos años se han producido en los mercados estadounidenses.
Los hogares de la zona del euro tienen una exposición de unos 440.000 millones de euros a las acciones tecnológicas estadounidenses, según los economistas, principalmente a través de fondos de inversión. Y las aseguradoras y los fondos de pensiones tienen una exposición significativa a las denominadas siete magníficas, las acciones tecnológicas de gran capitalización.
Las bolsas de EEUU y de la eurozona han mostrado históricamente una elevada correlación, lo que deja a los inversores europeos vulnerables a una caída de Wall Street, añaden los economistas.
Repercusiones
"Las repercusiones de una caída del mercado estadounidense no se limitarían a Estados Unidos", sino que podrían convertirse en "una cuestión de estabilidad financiera para la zona del euro", escriben. Y y añaden que una caída bursátil combinada con "una inestabilidad generalizada del mercado" sería especialmente peligrosa.
El índice Nasdaq 100, con gran peso tecnológico, sufrió una corrección el mes pasado, pero desde entonces se ha recuperado hasta situarse cerca de su máximo histórico.
Los economistas comparan el auge de la inversión en inteligencia artificial con otros movimientos anteriores impulsados por la innovación, como el auge ferroviario del siglo XIX, la expansión de la electricidad y la radio en la década de 1920 y la era de las puntocom a principios de este siglo.
"En cada caso, una tecnología verdaderamente transformadora atrajo la inversión, y las valoraciones bursátiles de las empresas que la adoptaron se dispararon antes de caer en picado", dicen los economistas del BCE. Sostienen que esos avances tecnológicos generan una "incertidumbre extrema", ya que el impacto global en la economía no estaba claro al principio.
En una fase temprana de una innovación revolucionaria, las acciones de empresas pioneras como Nvidia ofrecen grandes oportunidades a los primeros inversores, quienes, en el mejor de los casos, pueden obtener enormes ganancias, pero, en el peor, pueden perder toda su inversión.
"Este valor de opción aumenta la valoración bursátil de las empresas pioneras, lo que provoca un fuerte aumento de sus ratios precio-beneficio", explican.
Sin embargo, esto cambia si la tecnología tiene éxito y se extiende al resto de la economía. La incertidumbre en torno a la tecnología innovadora pasa entonces de las empresas individuales a la economía en su conjunto. "Si luego surge algún problema con esa tecnología, toda la economía se ve afectada", argumentan.
Frente a los riesgos vinculados a empresas concretas, la incertidumbre que afecta a toda la economía "no se puede diversificar", señala el estudio. Aunque la adopción satisfactoria de la IA puede impulsar los beneficios, el aumento de esta prima de riesgo empuja las valoraciones bursátiles en la dirección opuesta, lo que significa que los precios de las acciones pueden acabar cayendo incluso si la tecnología en sí misma tiene éxito.
© The Financial Times Limited [2026]. Todos los derechos reservados. FT y Financial Times son marcas registradas de Financial Times Limited. Queda prohibida la redistribución, copia o modificación. EXPANSIÓN es el único responsable de esta traducción y Financial Times Limited no se hace responsable de la exactitud de la misma.
La OPV de Unitree desata la fiebre del inversor minorista en ChinaEl dominio de ASML sobre el futuro de la fabricación de chips se está debilitandoLa OPV de CXMT no es la señal de burbuja que podría parecer Comentar ÚLTIMA HORA-
00:59
Los dueños de Duro Felguera 'enchufan' la española en una central de 1.000 MW
-
00:40
Gaiarooms entra en Cantabria y adquiere siete hoteles
-
00:34
El BCE advierte de una corrección de las tecnológicas de EEUU
-
00:33
Reino Unido flexibiliza la separación de banca de inversión y minorista
-
00:28
Barclays renueva su banca corporativa en menos de tres años