- JOSHUA FRANKLIN
El consejero delegado de JPMorgan alerta sobre el debilitamiento de los estándares para la concesión de préstamos en su carta anual a los accionistas.
El consejero delegado de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha advertido que las pérdidas para los prestamistas de empresas altamente endeudadas serán mayores de lo que muchos preveían debido al debilitamiento de los criterios de concesión de crédito, en un contexto de creciente preocupación por la salud del sector del crédito privado, valorado en 1,8 billones de dólares.
Este tipo de préstamos no bancarios ha crecido rápidamente en la última década a medida que la regulación ha sacado a bancos como JPMorgan de algunos segmentos del mercado.
"Creo que cuando tengamos un ciclo crediticio, algo que ocurrirá algún día, las pérdidas sobre todos los préstamos apalancados en general serán mayores de lo esperado, en relación con el entorno", escribió Dimon en su carta anual a los accionistas, refiriéndose a los préstamos a empresas con un alto nivel de deuda en relación con sus beneficios.
"Esto se debe a que los criterios de concesión de crédito se han ido debilitando moderadamente de forma generalizada", escribió Dimon, que dirige JPMorgan desde 2006, en una carta que ha tenido un amplio seguimiento en Wall Street.
Citó como ejemplos las "suposiciones agresivas y optimistas sobre el desempeño futuro" a la hora de evaluar a los prestatarios, las cláusulas más laxas y el mayor uso de pagos en especie (PIK, por sus siglas en inglés), donde los prestatarios retrasan el pago de los préstamos.
Dimon, cuyo uso del término "cucarachas" se ha vuelto común en Wall Street en el último año para describir los préstamos problemáticos, señaló que el sector "no ha experimentado un retroceso del crédito en mucho tiempo, y parece que algunos dan por sentado que nunca ocurrirá".
En cuanto a la economía estadounidense en general, Dimon señaló que "sigue siendo resiliente, con consumidores que aún ganan y gastan" a pesar de un "panorama inquietante" y "cierto debilitamiento reciente".
Advirtió sobre el potencial de "shocks importantes y continuos en los precios del petróleo y las materias primas" debido a la guerra entre Estados Unidos e Israel con Irán.
Señaló factores favorables para la economía en 2026 como la Gran y Hermosa Ley del presidente Donald Trump, la agenda desreguladora de la Casa Blanca, el programa de compra de bonos de la Reserva Federal y el gasto en infraestructura de IA. Respecto a la IA, Dimon predijo que crearía nuevos empleos, pero que "sin duda eliminaría algunos puestos de trabajo".
"Nuestra empresa tendrá planes concretos sobre cómo podemos apoyar y reubicar a nuestra fuerza laboral afectada", afirmó Dimon.
Dimon utiliza su carta anual a los accionistas para opinar sobre temas que van más allá de la industria y los asuntos de JPMorgan. Afirmó que Estados Unidos "necesita a Europa para tener éxito", pero reiteró su crítica del año pasado de que "Europa está entrando en una década decisiva, y es incapaz de actuar".
"Europa nunca completó la unión económica (véase el informe Draghi), lo que significó que los países europeos tuvieran un desempeño económico constantemente inferior", escribió Dimon.
"Esto ha provocado que su PIB en relación al de Estados Unidos haya pasado del 90% en el año 2000 a aproximadamente el 70% en la actualidad".
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