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BlackRock desarrollado planes de inversiones a largo plazo para inversores institucionales -family offices, planes de pensiones y bancos centrales- con los que esquivar la incertidumbre geopolítica que, considera, persistirá.
BlackRock califica a la fragmentación geopolítica como una "megafuerza", que ha provocado un "aumento profundo de la incertidumbre". Pone el foco en Estados Unidos: "La fragmentación geopolítica podría convertir a Estados Unidos en una fuente de inestabilidad, provocando caídas de crecimiento y aumentos de las primas de riesgo". Considera así que la geopolítica, junto con otras grandes tendencias como la inteligencia artificial, provoca que los inversores institucionales tengan que preparar su cartera con la mayor amplitud posibles de escenarios y a largo plazo.
La mayor gestora del mundo, con más de 14 billones de dólares gestionados, ha desarrollado tres estrategias para tres tipos de inversores institucionales -family office, fondos de pensiones y bancos centrales-. Aunque con leves matices, la columna vertebral de los tres planes es la misma.
El primer punto relevante es que BlackRock considera que es el momento de apostar por los mercados privados como la mejor vía para mejorar la designación de activos y lograr un mayor potencial.
Destaca la inversión en infraestructuras porque cree se deberán invertir 84 billones de dólares en ellas a nivel mundial hasta 2040. Se decanta por las compañías de tamaño mediano, con la mira en la construcción centros de datos y en soluciones energéticas, sin olvidar el mercado secundario. También cree que hay que abrir posiciones en inmobiliario, con el foco en el mercado residencial (debido a la escasez de oferta), logística y hoteles. Habría que invertir además en capital privado, centrando la apuesta en sectores como la salud, tecnología y transición energética. Por último, crédito privado de alta calidad, con soluciones de capital junior, préstamos directos europeos y deuda para infraestructuras.
Mercados públicos
"En los mercados públicos hay que buscar la eficiencia y estabilidad que dan los hedge fund y las obligaciones de préstamos colateralizados de máxima calificación en euros, que tienen un historial de cero impagos", comenta BlackRock.
La gestora añade que el interés por los hedge fund ha alcanzado récord. Estos fondos gestionaban 5,16 billones de dólares en activos a cierre de 2025, cifra récord, "debido a las mejores oportunidades de alfa en entornos de alta dispersión y la necesidad de diversificación líquida", asegura. Respecto a las obligaciones de préstamos colateralizados triple A en euros señala que ofrecen un rendimiento más atractivo que el crédito corporativo de grado de inversión, con un menor riesgo de duración y baja correlación con otros activos.
La gestora dirigida por Larry Fink deja hueco para el crédito de alto rendimiento. Afirma que puede ser un "componente central" en la asignación de activos a largo plazo, "porque históricamente los ingresos por los cupones han impulsado la mayor parte de sus retornos, ayudando a absorber la volatilidad de los precios a corto plazo".
Respecto a la Bolsa, considera que el mercado estadounidense debe tener la mayor asignación, aunque reconoce que la rentabilidad espera "se ha vuelto mucho más incierta". Para compensar la imprevisibilidad que descuenta en la Bolsa estadounidense, BlackRock asegura que los mejor para los grandes inversores es hacer una revisión en la forma en que se tiene la exposición a renta variable.
La firma propone sustituir las exposiciones indexadas por estrategias de gestión más activa, con el objetivo "de mejorar los rendimientos ajustados al riesgo y reducir el riesgo macroeconómico". Cambiar, sobre todo para la exposición a renta variable estadounidense a través del S&P 500, los futuros, que han mostrado costes de renovación elevados, por fondos cotizados (ETF).
Los ETF, como los hedge fund, viven el mejor momento de su historia en lo que activos bajo gestión se refiere. Han arrancado el año con más de 20 billones de dólares gestionados y unas cifras de suscripción récord en Estados Unidos y Europa.
Con todo, BlackRock espera que el dólar estadounidense se debilite, lo que obliga a "una cobertura parcial, 60%-65% para carteras de bonos y sobre el 30% en carteras de acciones para protegerse contra su caída sin perder sus beneficios como activo refugio", concluye.
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