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Los inversores han reactivado el rally bursátil más vinculado con el boom de la inteligencia artificial. Los analistas de UBS adoptan sin embargo un enfoque menos cortoplacista, y destacan nueve valores europeos que pueden ser los grandes beneficiados en Bolsa de la segunda ola de la inversión en IA.
El mercado ha enfriado los temores que suscitaron los llamamientos de las propias empresas punteras de la IA para frenar su ritmo de desarrollo por motivos de seguridad. Las empresas tecnológicas, y más concretamente las más ligadas a las temáticas de inversión de la IA, han retomado la senda alcista habitual en los últimos años.
La pujanza que vuelven a exhibir en Bolsa no está exenta de llamamientos a la cautela sobre la evolución del sector. Los analistas de UBS se mantienen optimistas sobre el rally de la IA, pero incorporan varios matices significativos.
En primer lugar, consideran que podría estar en marcha una segunda ola en la inversión en IA. La etapa inicial ha estado liderada por los hiperescaladores. En medio de la competencia por construir centros de datos, añade la firma suiza, los inversores acudieron en masa a las empresas que suministraban la infraestructura evidente: equipos eléctricos, cableado y sistemas de refrigeración.
A día de hoy, apunta UBS, muchas de las empresas ganadoras de la primera fase se están enfrentando a sus propias limitaciones de capacidad. Esta circunstancia las obliga a realizar grandes inversiones para ampliar la producción y generar nuevos beneficiarios más adelante en la cadena de suministro.
En un intento por delimitar con mayor precisión estos beneficiarios, UBSdivide el ecosistema de infraestructura de IA en tres niveles. El Nivel 1 comprende empresas que venden directamente para la construcción de centros de datos. El Nivel 2 incluye proveedores que suministran equipos y materiales necesarios para las empresas del Nivel 1 a medida que estas amplían su capacidad. Finalmente, el Nivel 3 está integrado por los fabricantes de componentes especializados que abastecen a dichos fabricantes de equipos.
El optimismo de UBS es mayoritario entre las empresas de los tres niveles desglosados. La firma se encarga de recalcar que "no se trata de una historia de niveles buenos frente a niveles malos". Pero con en enfoque menos cortoplacista, los analistas de UBS subrayan que esta segunda ola podría dar lugar a una mini-rotación bursátil dentro del segmento más vinculado a la IA.
Como en anteriores episodios, añade el banco suizo, "es una historia de rotación matizadasobre hacia dónde se desplaza el liderazgo en la revisión de beneficios". Y a juicio de UBS, en la actualidad, "ese liderazgo se sitúa más adelante en la cadena de gasto de capital (capex)".
Para aprovechar esta segunda ola de inversión en IA y beneficiarse del ciclo de expansión de la capacidad industrial, UBS designa sus nueve empresas europeas favoritas. Los elegidos son Siemens, ASML, Schneider Electric, Anglo American, Air Liquide, VAT Group, Comet Holding, Inficon y Spie.
La gran mayoría de los nueve valores señalados por UBS ya ha salido favorecida, en términos bursátiles, de la primera ola de inversiones de la IA. Únicamente la cotización de la francesa Spie presenta un balance negativo en los doce últimos meses, del -6%. La también francesa Air Liquide, con un +5%, es otro de los valores rezagados.
Mucho más alcista es la trayectoria bursátil reciente de las siete empresas restantes. Siemens y Schneider Electric superan el 20% de revalorización en términos interanuales. Anglo American sobrepasa el 60% de rally, Comet Holding el 70%, y ASML, Inficon y VAT el 80%.
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