- C. HODGSON
El cobre va camino de registrar su mayor aumento de precio anual en más de una década. Los aranceles estadounidenses, las interrupciones del suministro y los temores a una escasez global impulsan una frenética subida a finales de año.
El metal rojo ha alcanzado un récord de más de 12.000 dólares por tonelada en diciembre y ha aumentado más de un tercio en 2025, el mayor salto anual desde 2009, cuando los precios se dispararon más del 140% y el mundo salía de la crisis financiera.
Los analistas prevén que la demanda del metal industrial superará la oferta minera para la década de 2030 y que los precios se mantendrán elevados el próximo año. La demanda de cobre crece como resultado de la transición de los combustibles fósiles a las energías renovables, la electrificación de los vehículos y el auge en la construcción de centros de datos que impulsan la IA. Sin embargo, las minas de cobre antiguas son cada vez menos productivas y la puesta en marcha de nuevas minas es extremadamente costosa y lleva años.
Los precios más altos sostenidos podrían provocar que algunos fabricantes opten por alternativas más baratas o afectar la demanda en áreas consideradas menos esenciales, como la descarbonización, dice Natalie Scott-Gray, analista del corredor de materias primas StoneX.
El aumento de los precios fue parte de una "tormenta perfecta" de factores que se unieron este año, incluida una disminución de las tensiones entre EEUU y China, los rumores de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania y el impacto de los aranceles estadounidenses, dijo.
Muchos en el mercado "están hablando de un déficit estructural [de cobre] a partir de 2026", señala Alastair Munro, estratega de metales básicos del grupo de servicios financieros Marex.
El precio de referencia del cobre en Londres ha alcanzado una serie de máximos históricos desde octubre, después de que graves accidentes en tres de las minas más grandes del mundo generaran temores de escasez. Varias grandes mineras han revisado a la baja sus previsiones de producción.
Este año también se han producido enormes flujos de cobre hacia EEUU, ya que los importadores se apresuraron a conseguir el metal antes de que la administración Trump impusiera aranceles al cobre.
Para sorpresa de los inversores, los gravámenes finalmente eximieron el cátodo de cobre que había estado llegando al país en grandes cantidades. Sin embargo, Comex aún cotiza con una prima sobre el precio de Londres, lo que refleja el temor de que el gobierno estadounidense pueda imponer aranceles adicionales el próximo año, según los analistas.
El volumen acumulado en los almacenes Comex ha alcanzado un récord de más de 400.000 toneladas, mientras que las existencias en la red global de LME han caído notablemente este año, y las existencias de LME en Europa han disminuido a menos de 20.000 toneladas.
Metales preciosos a la baja
El aumento del cobre ha venido acompañado de un continuo repunte de los metales preciosos, que ha llevado los precios del oro y la plata a máximos históricos. Aunque ayer, tanto el oro como la plata corregían, un 4,4% y un 7,8% a media sesión. El oro cotizaba a 4.200 dólares y la Plata, cotizaba a 71 dólares.
Los brókeres dijeron que el movimiento reflejaba tanto la toma de ganancias después de un fuerte avance como una reacción a un aviso emitido por CME el 26 de diciembre que indicaba que los requisitos de margen para una variedad de contratos de futuros de metales, incluidos la plata y el oro, aumentarían después del 29 de diciembre. Los márgenes más altos aumentan el costo de mantener posiciones apalancadas, lo que lleva a algunos comerciantes a reducir la exposición.
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