- ALEXANDRA HEAL
Los grupos del sector acordaron compras por valor de 172.000 millones de dólares en los tres meses hasta marzo, una caída del 36% con respecto al trimestre anterior.
El valor de las adquisiciones de los grupos de capital riesgo registró una fuerte caída en el primer trimestre del año, y los expertos advierten que los temores sobre el impacto de la IA en las empresas de software y la guerra en Oriente Próximo podrían provocar un descenso mayor.
Los grupos de capital riesgo acordaron adquisiciones por valor de 172.000 millones de dólares (150.000 millones de euros) en los tres meses hasta marzo, una caída del 36% respecto al trimestre anterior, según Dealogic. Esta cifra representa un descenso del 8% en comparación con el mismo periodo del año pasado.
Varios ejecutivos y asesores del sector explican que algunas empresas están posponiendo la firma de acuerdos debido a la inestabilidad del mercado provocada por el conflicto del Golfo Pérsico, que comenzó a finales de febrero.
La creciente preocupación por el efecto de la IA en las empresas de software, uno de los sectores más lucrativos de la industria en los últimos años, también ha frustrado las esperanzas de que el capital riesgo estuviera dando un giro tras una prolongada crisis.
"Atravesamos uno de los periodos más turbulentos que recuerdo", afirma el responsable de un importante grupo de capital riesgo europeo. "La actividad se está ralentizando rápidamente".
El ejecutivo afirma que lo peor del impacto económico de la guerra aún está por llegar.
Sin embargo, la posible disrupción provocada por la IA en los modelos de negocio de las empresas de software podría tener un impacto aún mayor en las operaciones en los próximos meses. Los inversores en fondos son "completamente reacios al riesgo" en el sector del software, añade la fuente.
Un ejecutivo de un importante grupo de capital riesgo estadounidense declara: "Estamos empezando a vislumbrar con mayor claridad el tsunami que está a punto de azotar a las empresas, el impacto de los agentes de IA... Muchos afirman que no invertirán hasta que comprendan esta situación".
La gran caída entre trimestres del valor de las operaciones de capital riesgo se produce tras una recuperación en la segunda mitad del año pasado. El valor global de las transacciones superó los 900.000 millones de dólares en 2025, impulsado por varias megaoperaciones como la opa de exclusión del fabricante de videojuegos Electronic Arts por 55.000 millones de dólares por parte de un consorcio respaldado por Arabia Saudí y reunido por Jared Kushner y Silver Lake.
"En enero y febrero vimos cómo el mercado se reajustaba tras dos años de volatilidad", explica Charles Hayes, codirector de capital privado del bufete Freshfields, quien añade que la gente se había mostrado "muy optimista con respecto a este año".
"Ahora tenemos la crisis de Oriente Próximo, que ha dado que pensar", señala, añadiendo que algunas empresas han paralizado los procesos de desinversión y las nuevas inversiones por el momento. "La pregunta es: ¿cuánto durará el conflicto? Pero este mercado sigue teniendo una enorme capacidad latente".
En todo caso, los 172.000 millones de dólares en adquisiciones firmadas en el primer trimestre de 2026 superaron los totales de los trimestres equivalentes de 2023 y 2024.
Mientras tanto, el valor de las desinversiones globales del capital riesgo en los primeros tres meses de 2026 cayó a 162.000 millones de dólares, un descenso del 33% con respecto al trimestre anterior, igualando el nivel del mismo periodo del año pasado.
El sector del capital riesgo ha registrado dificultades desde 2022, ya que las empresas compraron grandes cantidades de compañías durante la década anterior de bajos tipos de interés que no han podido vender desde entonces debido al aumento de los costes de financiación y las turbulencias geopolíticas.
Según PitchBook, los fondos de capital riesgo recaudaron 86.000 millones de dólares a nivel mundial en los primeros tres meses de 2026, una cifra ligeramente inferior a la del mismo trimestre del año pasado. Sus datos muestran que 2025 fue el año más flojo del sector en cuanto a captación de fondos desde 2018.
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