El grupo vira hacia el upstream y promete disparar el dividendo a casi 1,3 euros por título, 3.600 millones en total, y 20% más que ahora, a lo que sumarán otros 3.500 millones en recompras de acciones. La inversión baja de 3.900 millones al año a 3.000 millones como mucho.
Repsol, la mayor petrolera en España, y cuarta eléctrica, ha actualizado su actual plan estratégico 2024-2027 y ha ampliado un año su horizonte, hasta 2028, con una premisa: fuerte ajuste de inversiones para exprimir la rentabilidad para el accionista.
El foco de las inversiones irá al negocio convencional de upstream, es decir, exploración y producción de hidrocarburos. El grupo inicia así una nueva etapa que se resume muy simplemente: recoger los frutos de un periodo intenso en inversiones, con más dividendo para el accionista e independientemente del entorno. El nuevo plan contempla un escenario del precio del petróleo en el entorno de los 65 dólares por barril de Brent, frente a los más de 100 dólares que ha alcanzado esta semana por el conflicto del Golfo Pérsico.
El grupo ha anunciado que entre 2026 y 2028 va a invertir en torno a 2.500-3.000 millones de euros al año, cifra considerablemente inferior a los 3.900 millones al año que venía destinando a inversiones entre 2024 y 2025. De esa cantidad, entre el 30%-35% irán al negocio de upstream. El 5%-10% irá a renovables. Antes, el upstream se llevaba como mucho el 30% y las renovables otro 30%. Es decir, ahora Repsol va a invertir hasta más del triple en upstream que en renovables.
En paralelo, Repsol disparará el dividendo muy por encima del euro por acción. En concreto, prevé destinar ahora 3.600 millones de dividendo en efectivo entre 2026 y 2027. A eso hay que sumar otros 2.000-3.500 millones de recompra de acciones. En total, podría retribuir al inversor con 7.100 millones hasta 2028. Eleva hasta el 40% el porcentaje de flujo de caja operativo que destinará a dividendo, frente a la media del 25-35% hasta ahora, siempre incluyendo la recompra de acciones.
El dividendo en efectivo por acción irá desde los 1,051 euros actuales hasta los 1,267 euros como máximo en 2028, en el mejor de los escenarios (1,156 euros en el peor de los escenarios). Es un 20% más en el mejor de los casos.
Respuesta a Moeve y Galp
Según Repsol, el plan inversor, que variará en una horquilla de entre 8.500 millones y 10.000 millones dependiendo del escenario macroeconómico y sectorial, irá destinado en un 55% destinado a España y Portugal. Repsol responde así a la iniciativa de los dos grandes competidores ibéricos, Moeve y Galp, que han anunciado la fusión de dos de sus áreas clave. Otro 34% de las inversiones irá a EEUU.
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