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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Manuel Pinto, director de análisis de XTB, es positivo con las perspectivas de algunos valores españoles más allá de la banca. Durante su intervención del pódcast En Acción señaló que ve factible que el índice supere los 21.000 puntos en la recta final de año, pero hizo hincapié en la importancia de invertir a largo plazo y estar invertido. "Mil euros de hace cinco años equivalen a 800 euros actuales", señala.
Las bolsas afrontan una recta final del año marcada por el alto precio del petróleo y la subida de tipos de interés. Un precio del dinero más alto con la morosidad controlada, apuntala aún las cotizaciones de los bancos, pero tras las subidas de este año, en XTB ven mejores oportunidades en otros valores. Manuel Pinto, responsable de análisis de XTB en España, analiza el escenario y señala que el alza de tipos conlleva un riesgo de desaceleración económica y una contracción del crédito, lo que a su vez impactará en el comportamiento de los distintos sectores en Bolsa.
Pinto cree que es el momento de las cotizadas de energía e infraestructuras. "Nos gusta Repsol porque esperamos que en su nuevo plan estratégico aumente las recompras de acciones. Se beneficia no solo del negocio del petróleo y gas, sino de su capacidad industrial de refinamiento en un contexto de tensiones en Oriente Medio y Rusia", apunta .
También apuesta por Inditex. "Zara mantiene el 70% de los ingresos del grupo con un crecimiento sólido cercano al 10% en ventas en un entorno inestable . Y deja margen para retribuir al accionista".
Por otra parte, explica que las utilities y las renovables (Solaria, Grenergy, Acciona Energía) se beneficiarán de cambios estructurales, como elevado consumo de energía por parte de los centros de datos de IA. Los decretos del gobierno para construir centros de datos e impulsar la independencia energética favorecerán la inversión en renovables en los próximos años.
En el sector de infraestructuras, ACS y Merlin se posicionan como beneficiarias directas de desarrollos para la IA. El mayor riesgo que ve aquí Pinto es sobre la rentabilidad de las ingentes inversiones que están realizando las tecnológicas.
Tipos al alza
Mapfre y Logista, que obtienen elevados rendimientos en entornos de tipos altos al invertir sus flujos de caja y primas en activos financieros de corto plazo, sacarán partido del ciclo de alza de tipos. Pinto señala que Mapfre suma a este escenario una mejora en su ratio combinada y un sólido desempeño en Norteamérica, Europa y Latinoamérica.
Y Logista, que gestiona la liquidez generada durante la distribución de tabaco y productos farmacéuticos invirtiéndola a corto plazo, eleva sus beneficios en un contexto de tipos altos. Ve posible que el Ibex llegue a los 21.000 puntos antes de final de año.
Fuera de España, Pinto tiene claro que la estrategia pasa por una diversificación global a través de un índice como el MSCI World ACWI. Aconseja tomar posición en EEUU, China, Taiwán, que son países que se benefician de la carrera tecnológica.
También otorga un papel relevante a materias primas: el cobre y, especialmente, el oro.
¿Y qué papel juega la renta fija? En XTB han sido muy críticos en los últimos años con la renta fija, pero los precios de la energía la inflación esperada, los déficits fiscales y las subidas de tipos han provocado que las rentabilidades de los bonos se hayan disparado. En el mercado de renta fija, el desarrollo de la IA es una dura competencia para la deuda pública, y los inversores exigen mayores rendimientos.
Los perfiles conservadores, y con edades avanzadas, deben incluir renta fija en su cartera. Pinto cree que en este momento hay que invertir en bonos gubernamentales porque los diferenciales de crédito están en mínimos históricos y hay más riesgos en los mercados de lo que muestran los precios. O sea, "que elegir bonos de Microsoft en vez de al Treasury no tiene tanto sentido", explica.
Para el experto, "el mayor error que se puede cometer es dejar el dinero sin invertir". "Con 1.000 euros de hace 5 años hoy tendríamos el poder adquisitivo de 800 euros", sentencia.
Hay que estar invertido. "A largo plazo seguimos siendo muy positivos con los mercados financieros. La historia ha demostrado que los mercados a largo plazo suben. De hecho, hay estadísticas que apuntan que aquel inversor que ha estado siempre invertido en el S&P 500 entre 2004 y 2025, a pesar de las crisis que hemos visto, habría generado cerca de un 10% de rentabilidad anual. El inversor que se hubiese perdido los 10 mejores días, hubiese perdido un 4% de todo ello. Es importante que sigamos manteniéndonos invertidos", asegura.
El oro, el activo indiscutible para diversificar
C.R.El oro se consagra como el activo indispensable en las carteras de inversión a largo plazo según XTB. Ante la incertidumbre geopolítica y el aumento del endeudamiento global, el metal precioso ha vuelto a demostrar su función como valor refugio, según Pinto. Esta tendencia cobró fuerza a partir del año 2022, cuando EEUU y Europa congelaron activos financieros a diversos países. Entonces, múltiples gobiernos decidieron diversificar sus reservas para reducir la dependencia del dólar o del euro y resguardarse en un activo que se sitúa al margen del control de los bancos centrales y de los ejecutivos.
A esta dinámica geopolítica se suma el crecimiento ininterrumpido de la deuda pública global, que genera una progresiva devaluación de las divisas fiduciarias y la consiguiente pérdida de poder adquisitivo para los ahorradores. Frente a este deterioro del dinero tradicional, el oro es un escudo patrimonial.
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