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- Repsol y Santander baten beneficios y lideran el récord de cotizadas
- Tres alicientes para seguir invirtiendo en Repsol, según Barclays
Bank of America prevé que las grandes petroleras europeas inviertan en sus propios títulos 24.300 millones. Solo Repsol destinará hasta 1.700 millones a esta fórmula.
Las petroleras europeas pisarán el acelerador con las recompras de acciones en el cuarto trimestre. Es lo que esperan los analistas de Bank of America (BofA), que ponen el foco en Repsol, Shell y Eni.
El banco de inversión prevé que las principales petroleras europeas destinen en 2026 unos 27.200 millones de dólares (24.300 millones de euros) a recompras de acciones, una cifra que supone cerca del 80% del importe que dedicarán al pago de dividendos, estimado en 34.500 millones de dólares (30.800 millones de euros). La recompra de títulos se consolida como una herramienta clave de remuneración al accionista, junto al dividendo, al reducir el número de acciones en circulación y favorecer el crecimiento del beneficio por acción. Además, es más flexible que los dividendos como fórmula de remuneración al inversor.
Shell lidera con mucha diferencia esta estrategia en términos absolutos, con 14.200 millones en recompras, seguida de TotalEnergies, con 5.890 millones; Eni, con 3.080 millones, y Repsol, con 1.600 millones (ver gráfico adjunto). Renta 4 va más allá y eleva su estimación hasta los 1.700 millones en recompras.
La política de remuneración al inversor depende de la capacidad de generación de caja y del precio del crudo, por lo que no todas las compañías tienen el mismo margen para mantenerla. BofA anticipa que Repsol, Shell y Eni seguirán los pasos de Total-Energies y elevarán su ritmo de recompras de acciones en el cuarto trimestre de 2026, a diferencia de BP, Neste y OMV, que mantendrán sus dividendos planos.
Repsol destaca por el peso de las recompras dentro de su política de remuneración. BofA estima que la petrolera española destinará 1.600 millones de euros a adquirir acciones propias en 2026, frente a unos 1.128 millones destinados a dividendos, de modo que las recompras superarían al dividendo en efectivo.
La compañía mantiene una política de remuneración que combina ambas vías: prevé distribuir 1,051 euros brutos por acción en dividendos en 2026 y ha realizado ya recompras por 850 millones de euros, con un tercer programa previsto para octubre.
La española presenta resultados el 29 de octubre. "Esperamos que unos márgenes de refino y Brent históricamente elevados se reflejen en un resultado operativo y resultado neto ajustado que más que tripliquen las cifras del tercer trimestre de 2025", asegura Pablo Fernández de Mosteyrín, de Renta 4. La expectativa del anuncio de un nuevo e importante programa de recompra de acciones, que esta firma cifra en 900 millones de euros, "debería mantener sostenida la cotización, que continuará al son de los precios del Brent", comenta .
Renta 4 estima que las recompras de Repsol alcanzarían los 1.700 millones de euros con cargo al ejercicio 2026 (una parte de las recompras se hará en 2027, pero a cuenta de la caja generada en 2026).
Esto ya pasó en 2022 y 2023, cuando Repsol pagó 1.139 millones y 1.195 millones de recompras y 910 millones y 901 millones en dividendos, respectivamente, apunta Fernández de Mosteyrín. Entonces, los elevados precios del Brent y márgenes de refino tras la invasión de Ucrania auparon la generación de caja.
Shell, Eni, TotalEnergies y Repsol lideran el ránking por rentabilidad total para el accionista (dividendo y recompras) para 2026 y años posteriores. En el caso de Repsol, por dividendo se espera que ronde el 7,6% por encima de la media del sector, que es del 6,1% (ver gráfico adjunto).
Repsol es el mejor del sector energético en 2026, con una subida del 79,84%. Tras marcar récord de cotización en septiembre ha corregido un 9%.
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