- C. ROSIQUE
- Los sectores más lanzados en Bolsa ante una desescalada
- Dos oportunidades tácticas en el Ibex para el corto plazo
Repsol, Técnicas Reunidas, Santander, Naturgy, Indra, Endesa y Acerinox son valores señalados por los expertos por la solidez que se espera de las cuentas que publicarán en las próximas semanas.
Las cotizadas españolas encaran la presentación de resultados del primer trimestre de 2026 con mejores perspectivas que sus homólogas europeas. A pesar del contexto geopolítico marcado por las tensiones en Oriente Próximo y el impacto del cierre del estrecho de Ormuz, los analistas prevén cifras sólidas para las compañías del mercado español. En el conjunto de 2026 se espera que los beneficios de las empresas del Ibex 35 crezcan cerca de un 10% en el conjunto del año, apoyados especialmente en el buen comportamiento de bancos y utilities, dos pilares clave del índice.
Entre los valores que combinan probabilidad de un buen trimestre en beneficios y que tienen un margen para celebrarlo en Bolsa a medio plazo están Repsol, Técnicas Reunidas, Santander, Naturgy, Indra, Endesa e Inditex. Eso sí, los expertos advierten de que las cifras sólidas pueden no tener recompensa a corto plazo, ya que la volatilidad es elevada en el mercado.
Repsol
La petrolera presentará sus resultados del primer trimestre el 30 de abril. El consenso anticipa un fuerte crecimiento del beneficio impulsado por la subida del crudo, con estimaciones en torno a los 924 millones de euros, lo que supondría un incremento cercano al 152% interanual. Aunque buena parte de este impulso ya estaría descontado en cotización, por el adelanto que realizó con sus cifras operativas en abril, podría sorprender con una revisión alza de sus previsiones para 2026.
Sin embargo, hay expertos que contemplan que guarde esta bala para otro trimestre por prudencia. Los inversores también vigilarán el desarrollo de proyectos upstream o potenciales avances en Venezuela, que podrían actuar como catalizadores adicionales para la cotización. "La generación de caja se verá apoyada por unos precios que con toda probabilidad estarán por encima del escenario base planteado por Repsol (65 dólares por barril). Asimismo, estaremos pendientes del desarrollo de los diferentes proyectos como Pikka (Alaska) y Lapa South-W", explica Pablo Fernández de Mosteyrín, analista de Renta 4.
"Sus movimientos también vendrán dictados por la resolución o no del conflicto del Golfo", apunta Glen Chapman, director de Estrategia de Banco Sabadell.
Técnicas Reunidas
El tirón que ha experimentado el petróleo también beneficiará a la empresa de ingeniería, que tiene a las petroleras entre sus principales clientes. "Esperamos que continúe la buena tendencia de los últimos trimestres y veamos una mejora notable tanto en ventas como en márgenes", comenta César Sánchez-Grande, analista de Renta 4. La compañía podría aumentar su beneficio un 52%, hasta los 41,50 millones, según el consenso de Bloomberg.
La reactivación de las inversiones en el sector tras varios años de infrainversión, el aumento del peso de contratos de transición energética en la cartera de pedidos y la confirmación de la mejora progresiva de márgenes pueden actuar de motores de la cotización. Barclays fija el precio objetivo de Técnicas Reunidas en 49 euros, un 36% por encima del cierre del viernes y de los cerca de 38 euros del consenso. También JB Capital cree que puede escalar hasta los 45 euros.
Los bancos de la Bolsa española ofrecerán este trimestre unas cifras sólidas. Sin embargo, como demostró esta semana Bankinter, que cayó un 2,57% pese a registrar un beneficio trimestral récord, a veces, que no es suficiente para recibir el premio del mercado. En general, se esperan buenas cifras del sector, con un entorno favorable para los bancos, buena marcha de los volúmenes, control de las provisiones y unos gastos de explotación creciendo a menor ritmo que los ingresos, dice Nuria Álvarez, de Renta 4.
Santander
La entidad presidida por Ana Botín publicará sus cuentas el 29 de abril y se perfila como uno de los valores con mayor visibilidad positiva. El mercado espera un trimestre sólido, apoyado en el crecimiento de clientes, ingresos y eficiencia operativa. Podría aumentar sus ganancias un 44%, con la venta de Polonia, hasta los 4.929 millones de euros, según el consenso de Bloomberg. Un elemento diferencial será el impacto de plusvalías derivadas de la desinversión en Polonia, que podrían reforzar el beneficio, según Antonio Castelo, analista de iBroker. "La propia entidad afirmó en su junta de marzo que el arranque de 2026 estaba siendo fuerte, con crecimiento de clientes e ingresos y mejora de eficiencia. Eso no garantiza un buen comportamiento en Bolsa, pero sí sitúa a Santander entre los candidatos más sólidos a volver a presentar cifras convincentes", añade.
Barclays lo considera su favorito para quienes buscan exposición internacional. Los analistas valoran su elevada diversificación geográfica y que cotiza con un atractivo descuento pese a su crecimiento estimado en el beneficio por acción. Creen que cotiza a múltiplos bajos respecto a su rentabilidad sobre el capital tangible (Rote) esperada del 19,3% para 2028, según Jefferies. Subraya el crecimiento saludable de volúmenes en México y la mejora de márgenes prevista en Brasil. Santander es el banco más recomendado según el consenso de analistas, con un 76% de consejos de compra y un potencial de revalorización del 19,5%, hasta los 12,19 euros.
Naturgy
Dará a conocer sus resultados el 29 de abril. El entorno de precios energéticos elevados, especialmente del gas, podría situar sus cifras por encima de lo necesario para superar sus previsiones anuales. La cuestión es que el primer trimestre puede ser pronto para mejorar las guías (5.300 millones de euros en ebitda y 2.000 millones en beneficio), pero se puede aprovechar para anticiparse para cuando ocurra. "El foco estará en los mensajes del equipo directivo sobre el impacto del contexto energético y la evolución de sus negocios", señala Ángel Pérez, analista de Renta 4.
Indra
El valor ha estado castigado en Bolsa tras las injerencias políticas que han llevado al cambio de presidente. Tras la dimisión de Ángel Escribano, ha sido sustituido por Ángel Simón. Este ruido ha deslucido el buen momento que atraviesa el sector, con un aumento del gasto en Defensa de Europa histórico. Y esto se reflejará en las cuentas de Indra, por lo que es un valor candidato a ofrecer sorpresas positivas, según Sergio Ávila, experto de IG.
Sin embargo, el sector sufrió el viernes en Bolsa tras el anuncio de China de imponer restricciones a la exportación de productos de doble uso civil y militar a siete empresas europeas de Defensa. Pese a todo, Ávila confía en el tirón de los nuevos contratos y destaca que "la mejora de la cartera de pedidos ya firmados pendientes de ejecutar (backlog), aporta mayor previsibilidad sobre los ingresos", según el experto. Los posibles anuncios de adjudicaciones podrían generar sorpresas positivas en los resultados del 30 de abril.
Acerinox
El fabricante de acero inoxidable presentará resultados el 8 de mayo y para Pablo García, de Divacons Alphavalue, es uno de los valores, junto a las mineras que puede ofrecer cifras superiores a lo esperado. Aunque se espera un trimestre de transición, con beneficio bruto de explotación de unos 110 millones de euros, por encima de los 102 millones de un año antes y un beneficio tres veces superior al del arranque de 2025, hasta superar los 31 millones de euros. "El foco estará en la evolución de márgenes, el impacto del encarecimiento del níquel y, especialmente, en las perspectivas ofrecidas por la compañía", apunta César Sánchez-Grande, de Renta 4. Factores regulatorios, como el mecanismo de ajuste en frontera por carbono (CBAM) y las nuevas medidas de salvaguarda europeas que entran en vigor en julio, serán clave para limitar la presión de las importaciones asiáticas y deberían proteger volumen y rentabilidad y anticipar la evolución del negocio en los próximos trimestres.
Endesa
Los expertos esperan unas buenas cifras, sólidas y predecibles de las eléctricas, pero Bestinver Securities cree que Endesa es la que puede sorprender algo más al mercado. "Esperamos un buen comportamiento de los márgenes y de la generación, en un periodo en el que las abundantes lluvias mejorarán los retornos por la hidráulica", comenta Daniel Rodríguez, director de análisis de Bestinver Securities. Para Renta 4, será más notable la mayor producción eólica. Se espera un buen trimestre en el negocio en España y Endesa es la que más expuesta está. Sin embargo, el mercado se mueve más por la mejora de previsiones y este trimestre es pronto aún para que se lancen las compañías a hacerlo aunque los números sean buenos, según Rodríguez. El consenso de analistas prevé un incremento del beneficio del 7,4%, hasta los 2.360 millones. La eléctrica anunciará sus cuentas el 6 de mayo. En lo que va de año sube un 25,5% en Bolsa y cotiza en zona récord.
Más adelante, los expertos se fijarán también en Inditex, que el 3 de junio presenta las cuentas de su trimestre fiscal (1 de febrero - 30 de abril). Se espera un aumento del 9,5%, hasta los 6.8016 millones, según el consenso de Bloomberg. Los analistas esperan que resista mejor que el resto del sector si flojea el consumo.
Cautela con las decepciones
Los inversores tienen que estar atentos también a compañías sólidas, pero que se espera que presenten cuentas débiles en este primer trimestre del año.
Es el caso de Ebro Foods, líder mundial en el negocio de arroz. Publicará los resultados el 29 de abril y se prevén cifras débiles marcadas por una mayor presión de la distribución, por el efecto de los aranceles en EEUU y un impacto negativo en la rentabilidad de divisiones clave. "Esta menor rentabilidad se justifica por la necesidad de dar salida a stocks de materia prima valorados a precios más elevados frente a los niveles actuales de mercado", explican en Renta 4.
A pesar de este complejo inicio de ejercicio, la firma espera que el año vaya de menos a más, recuperando progresivamente el tono operativo en los siguientes trimestres, por lo que abre una ventaja de oportunidad. Los expertos no descartan tampoco una potencial mejora de dividendo en la próxima junta de accionistas dados los bajos niveles de endeudamiento.
El fabricante de vidrio Vidrala también se espera que desvele unos resultados débiles el 29 de abril, fecha en la que está prevista su publicación, según Bestinver Securities. "La debilidad de las cifras del primer trimestre podría provocar una reacción negativa en la cotización, no obstante, prevemos que los mensajes sobre las previsiones para el conjunto del año, la situación de la industria y el posicionamiento de la compañía, sirvan para superar la posible decepción de un trimestre que continúa marcado por la debilidad de la demanda en Europa Occidental", apunta Álvaro Arístegui, analista de Renta 4.
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