- FERRAN SERVETO FONT
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Los analistas creen que el castigo que sufre por miedo a la competencia china es excesivo. Confían en el valor, que refleja un descuento del 47%.
ASML, la mayor empresa europea por capitalización bursátil (528.734 millones de euros) y el emblema tecnológico en Europa, encajó ayer su sexta sesión a la baja, con una caída acumulada del 14,51%.
Gran parte de castigo, un 12,85%, se concentra desde el lunes, cuando se conocía la noticia de que una empresa estatal china ha comenzado a desarrollar sus propias máquinas de litografía ultravioleta profunda (DUV), una tecnología que hasta entonces solo estaba en manos de la compañía neerlandesa.
Este recorte es considerado una oportunidad de compra para la mayoría de los analistas que siguen la compañía, porque consideran que el castigo por el miedo a la competencia china es excesivo.
Impacto limitado
Los expertos llaman a la calma y consideran que la amenaza es menor de lo que se refleja en la cotización y explican que la competencia china se limita a las máquinas DUV, el segmento de menor sofisticación tecnológica de ASML. Aunque esta división aportó el 30% de sus ingresos en 2025, el motor clave y futuro de la compañía reside en la litografía EUV, donde mantiene un monopolio absoluto e inexpugnable. "El salto de DUV a EUV no es un paso ni una marcha, sino un vuelo; y no hacia la Luna, sino hacia Marte. Replicar el éxito de ASML requeriría, en el mejor de los casos, entre 10 y 20 años", apuntan desde XTB.
El consenso de 42 analistas recogido por Bloomberg refleja que el valor, que ayer cerró en 1.362 euros, cotiza con un atractivo descuento, del 47%. El precio objetivo oscila entre los 1.860€ fijados por Bankinter y los 2.500 euros que le atribuye Bernstein. Santander es uno de los pocos que ve la cotización sobrevalorada, al darle un precio objetivo de 1.291 euros.
Casas de análisis como Banco Sabadell y Bankinter mantienen una recomendación de 'sobreponderar' las acciones de ASML. "El impacto es limitado porque afectaría solo al mercado doméstico chino (alrededor del 20% de las ventas estimadas para 2026) y faltaría comprobar la fiabilidad real de esos equipos", señalan desde Sabadell. Por su parte, Juan Tuesta, analista de Bankinter, coincide en que la noticia "no altera la visión de medio y largo plazo para ASML, que valora un sólido crecimiento y liderazgo".
Resultados
Tras la presentación de resultados del segundo trimestre del pasado 15 de julio, un informe de UBS sintetizaba en tres ejes el blindaje operativo de la compañía: una visibilidad de demanda "inusualmente larga" en el sector; fuerte poder de fijación de precios en herramientas EUV que elevará las ganancias en 2027 y 2028; y el avance a buen ritmo de la tecnología de última generación (High-NA EUV) para 2028-2029.
Los analistas de Berenberg ponen el acento en "la fuerte demanda de los mercados finales, la ampliación de la capacidad y unos márgenes mejores de lo esperado".
La sacudida provocada por las noticias de Pekín contrasta con la solidez mostrada por la compañía en la primera mitad del ejercicio, ya que sus resultados semestrales superaron holgadamente las expectativas del mercado.
El 30 de junio, el título marcaba un máximo histórico en los 1.721,40 euros (desde entonces cae un 20,87%), una cota récord que los analistas consideran que volverá a poner a prueba una vez digerido el impacto chino.
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