- MARCELO CASADEJÚS
En el "Rey León" se tararea "el ciclo de la vida" lo que llevado a la simplicidad es con lo que los humanos y semovientes asimilados suelen disfrutar/sufrir, léase nacer, crecer, reproducirse y, por acabar, morir.
Esta canción también se conoce como "el ciclo sin fin", frase que puede interpretarse que lo que vivimos, desde el alumbramiento hasta el apagón, son curvas iterativas que -sin darnos cuenta- se dibujan como ondas repetidas.
A comienzos del siglo XXI la euforia se desató en muchos países, dinámica a la que España no escapó. El mundo iba bien y en consonancia la unidad familiar mejoraba su calidad de vida en un escenario de muy bajos tipos de interés en el que el endeudamiento no costaba dinero (...). La promoción inmobiliaria maximizó la obra nueva llegando en 2004 a más de seiscientas mil viviendas construidas. La demanda hipotecaria era muy elevada y la banca utilizó la titulización para satisfacerla, esto es, empaquetar los préstamos concedidos y colocarlos en el mercado para obtener liquidez con la que poder -de nuevo- prestar. Prefiero no continuar porque todos sabemos cómo acabó un proceso en el que desapareció un actor fundamental en el desarrollo en España, sobre todo de las familias, las cajas de ahorros, suceso en el que la política y la avaricia tomaron especial cuerpo, pero esto queda para analizarlo otro día...
En la actualidad, y en un escenario de tipos de interés no especialmente halagüeño, la demanda de habitabilidad persiste y la banca toma de nuevo el proceso titulizador para financiar a las economías familiares. El euríbor, referencia hipotecaria, supera el 3%, con visos de seguir al alza. La banca es mucho más restrictiva que en 2007 pero ¿habremos aprendido algo del pasado?
Marcelo Casadejús | Analista del mercado de fondos
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