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La gestora ve oportunidades atractivas en bonos europeos con grado de inversión entre los que destaca la deuda bancaria. Apuesta también por sectores defensivos como telecos, infraestructuras y servicios públicos.
BlackRock mantiene una visión optimista en renta fija para el próximo trimestre, pero cree que es hora de que los inversores sean más exigentes con sus inversiones. La mayor gestora del mundo ve en los elevados rendimientos de la deuda una oportunidad atractiva, pero subraya que esa rentabilidad dependerá cada vez menos de la dirección de los tipos de interés y más de una selección cuidadosa de activos, sectores y regiones.
"La primera mitad de 2026 estuvo marcada por acontecimientos geopolíticos, inflacionistas y de política económica que crearon una trayectoria desigual para los mercados", explica la gestora. A pesar de estos riesgos, la renta fija europea generó rentabilidades totales positivas y el enfoque de BlackRock estuvo liderado por lo que denominan como "paciencia dinámica": obtener ingresos, gestionar el riesgo y mantener la flexibilidad para capturar oportunidades. "A medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año, muchos de estos temas siguen presentes", comentan. El foco para navegar la incertidumbre pasará por asumir el riesgo de forma selectiva y capturar ingresos en un mercado resiliente, apunta la gestora.
En este sentido, BlackRock prefiere la deuda corporativa europea con grado de inversión, porque los fundamentales de los emisores permanecen saludables en la región, con mejores balances y apalancamientos más reducidos.
Estos bonos "ofrecen rentabilidades atractivas, permiten a los inversores asegurar ingresos, capitalizar el carry trade (pedir prestado a un tipo de interés bajo e invertirlo en bonos que generan un interés más alto) y mantener un colchón frente a la volatilidad del mercado", sostiene.
En la primera mitad del año, la volatilidad de los mercados aumentó la dispersión entre los emisores y reforzó el valor de la selección de compañías. Para el próximo trimestre, BlackRock confía en sectores resilientes y no cíclicos, con modelos de negocios estables y activos físicos importantes. Estos son los servicios público regulados, las telecomunicaciones, la infraestructuras y determinadas compañías del sector sanitario. "Estos sectores combinan generación de flujos de caja y valoraciones razonables con una exposición limitada a la disrupción relacionada con la inteligencia artificial, al tiempo que, en algunos casos, se benefician de la inversión necesaria para respaldar el desarrollo de la IA", explican.
También apuestan por los bancos europeos, que siguen respaldados por fuertes niveles de capital, sólida rentabilidad y un entorno regulatorio favorable. Recomiendan los CoCos con opción de amortización a corto plazo, la deuda sénior y la deuda subordinada de aseguradoras.
Mercados emergentes
BlackRock aconseja diversificar las carteras con la deuda de los mercados emergentes. A pesar de las tensiones geopolíticas, los fundamentales de estos bonos han permanecido resilientes, destacan. Ven oportunidades selectivas en divisa local en deuda de regiones de América Latina, Europa Central y África como Perú, Colombia, México, Sudáfrica y Polonia.
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