- COSTAS MOURSELAS
Las ganancias de TCI para los inversores en 2025 fueron las mayores de la industria, según las clasificaciones anuales.
El gestor de hedge fund Christopher Hohn superó a rivales como Citadel, de Ken Griffin, y Millennium, de Izzy Englander, al generar 18.900 millones de dólares (16.250 millones de euros) para los inversores el año pasado, la mayor ganancia anual registrada por un hedge fund.
El fondo TCI, de Chris Hohn, que el mes pasado gestionaba 77.000 millones de dólares, obtuvo una rentabilidad del 27% después de comisiones el año pasado, al beneficiarse de inversiones multimillonarias en las empresas del sector de defensa y aeroespacial Airbus, Safran y GE Aerospace.
Estas ganancias llevaron a TCI a registrar el mejor año en términos de dólares de la historia para cualquier hedge fund, según una encuesta anual de Edmond de Rothschild Group. El fondo ha generado 68.400 millones de dólares en ganancias acumuladas para los inversores después de comisiones desde su fundación en 2003, lo que lo convierte en el quinto hedge fund más rentable de la historia, según la encuesta.
"Nuestro estudio demuestra que fue posible obtener grandes ganancias con acciones que no figuraban entre los Siete Magníficos. Lone Pine, Viking y TCI tuvieron años excelentes", señala Rick Sopher, asesor sénior de Edmond de Rothschild.
Hohn ha argumentado que los inversores sobrevaloran el crecimiento de los ingresos de las empresas, subestimando las fuerzas de la competencia que pueden reducir las ganancias.
El gestor apuesta por empresas que, en su opinión, poseen poderosas ventajas competitivas que sus rivales encontrarán difíciles de superar. Por ejemplo, las empresas aeroespaciales pueden poseer valiosa propiedad intelectual e infraestructura que las protege de la competencia.
Hohn ha invertido en empresas que operan monopolios naturales, como el operador ferroviario Canadian Pacific Kansas City y el operador español de aeropuertos y autopistas Ferrovial.
Como responsable único de la toma de decisiones cruciales al frente de su fondo, Hohn es una figura cada vez más inusual en un sector dominado por hedge fund que operan con cientos de equipos autónomos de operadores en diversas clases de activo.
TCI aún se encuentra por detrás de algunos gigantes de los hedge fund multigestor, como Citadel, que ha acumulado el mayor beneficio agregado desde su fundación, según las clasificaciones, así como DE Shaw y Millennium. Sin embargo, TCI también es al menos 14 años más joven que todas estas firmas.
Las ganancias de TCI en dólares superaron el récord anterior de Citadel de 16.000 millones de dólares en 2022, que se vio impulsado en parte por la volatilidad en los mercados de materias primas provocada por la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia.
El segundo hedge fund más rentable de 2025 fue el hedge fund macro Bridgewater, que actualmente ocupa el tercer puesto como el más rentable de todos los tiempos.
La firma macro Brevan Howard tuvo el menor rendimiento en 2025 entre los hedge fund de la lista de los 20 mejores de todos los tiempos de Edmond de Rothschild, cayendo del puesto 15 al 17, al generar tan solo 100 millones de dólares en ganancias netas.
Todos los hedge fund de la lista declinaron hacer declaraciones o no respondieron a las solicitudes de comentarios.
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