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El BIS cree que las SRT no son una amenaza en estos momentos, pero pide transparencia y que se incluyan en los test de estrés.
Santander tiene vía libre de las alturas regulatorias para explotar al máximo la principal arma que ha usado en los últimos años para generar capital y financiar su crecimiento. El banco central de los bancos centrales ha dado su bendición a las transferencias significativas de riesgo (SRT, por sus siglas en inglés). Cree que su peligro actual es modesto, aunque pide más transparencia, elevar el control y que se incluyan en los test de estrés de la banca.
El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha dedicado uno de los artículos de su último informe trimestral a analizar en detalle el crecimiento de las SRT, una herramienta muy utilizada por las grandes entidades europeas, y copiada por las estadounidenses con la que los bancos ceden de forma sintética el riesgo de sus préstamos sin sacarlos de sus balances.
Santander se ha desprendido de más de 100.000 millones de euros en riesgo con las SRT en los últimos años y aspira a igualar esta cifra en los próximos tres. Es su método preferido para liberar el capital que consumen los préstamos cedidos y quedárselo para elevar la solvencia o reinvertirlo en exposiciones que le dan una rentabilidad mayor.
Más de 100 emisores
El banco español no está solo. «La emisión se ha quintuplicado desde 2016, lo que ha permitido proteger carteras de crédito por valor de casi 800.000 millones de euros a finales de 2024. Desde 2016, alrededor de ocho nuevos bancos han emitido SRT cada año, lo que ha elevado el número acumulado de emisores por encima de los 100», explica el informe del BIS.
Este crecimiento ha disparado las alarmas de los reguladores, especialmente por la traslación de riesgo que supone desde un sector muy regulado y controlado, como es la banca, a terceros inversores que se escapan de esa vigilancia. Pero esa es la clave de las SRT, que permiten a los bancos deshacerse de préstamos que consumen mucho capital porque los compradores no tienen esa exigencia regulatoria y pueden aprovechar su rentabilidad libre de cargas.
El BIS no ve la necesidad de tanta alerta. «Las SRT han crecido de forma significativa en los últimos años, pero siguen siendo de tamaño reducido en comparación con los balances bancarios», señala.
Los datos del organismo dicen que las transferencias de riesgo cubrían a finales de 2024 «alrededor del 2% o menos del total de los préstamos bancarios en la Unión Europea (UE), Estados Unidos, Reino Unido y Canadá». Eso supone un alivio de 43 puntos básicos de capital de máxima calidad (CET1) por banco emisor, una cantidad que el BIS considera reducida si se compara con la media del 14% al 16% de solvencia del sector.
«Los riesgos relacionados con las SRT parecen ser modestos en la actualidad», sentencia el informe.
Contagio
Pero el BIS prefiere no pillarse los dedos de cara al futuro. Esos riesgos modestos «podrían cambiar a medida que el mercado se expanda, las estructuras se vuelvan más complejas y los bancos dependan en mayor medida de las instituciones financieras no bancarias (NBFI) para la protección crediticia», apunta el documento.
Un foco de preocupación son las interdependencias. «El aumento de las SRT ha facilitado la redistribución del riesgo de los bancos a las instituciones financieras no bancarias, lo que ha profundizado los vínculos entre ambos sectores», señala el organismo formado por los 63 bancos centrales más importantes del mundo. Eso significa que un tropiezo en las contrapartes puede contagiarse a los bancos.
La juventud del mercado tampoco permite conocer a fondo sus dinámicas. El BIS reconoce que las SRT se han mostrado resistentes en los últimos golpes macro y geoeconómicos, pero recuerda que todavía no han vivido «una recesión prolongada del mercado crediticio».
«Los principales canales de riesgo —la dinámica procíclica derivada de la dependencia de los bancos de las instituciones financieras no bancarias para la protección crediticia, las vulnerabilidades en materia de apalancamiento y liquidez entre los inversores y los efectos indirectos derivados de los vínculos entre bancos y compradores— siguen siendo modestos y están en evolución, pero ponen de relieve cómo las SRT pueden contribuir a la transmisión de perturbaciones por todo el sistema», advierte.
Vigilancia
La recomendación es más transparencia. La información es clave para atajar cualquier peligro y ahora mismo no la hay, dice el BIS. Los datos son limitados y fragmentados y eso eleva «la posibilidad de que los riesgos relacionados con las SRT se acumulen sin ser detectados».
El organismo llama a mejorar la supervisión tanto en cada banco como desde una perspectiva sistémica. Para ello pide un mayor intercambio de información entre las autoridades, incluso a nivel transfronterizo, que incluya las estructuras de financiación de los inversores, el apalancamiento y las interrelaciones.
También aboga por la inclusión de las SRT en los test de estrés que se realizan de forma periódica a los bancos para ver los posibles contagios «en escenarios graves, pero plausibles».
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