- SANDRA SÁNCHEZ
- Las megacompras absorben cuatro de cada diez euros invertidos por el 'private equity' en Europa
- 'Value', energía y Latinoamérica: los fondos españoles más rentables
Las firmas de gestión de fondos y patrimonios buscan ganar escala y crecer en nuevos segmentos como los mercados privados para diversificar ingresos.
La gestión de patrimonios se enfrenta a un nuevo capítulo en el largo proceso de consolidación que vive el sector en la última década. La búsqueda de una mayor escala y la necesidad de entrar en nuevos segmentos de negocio explican un aumento del apetito por reactivar las operaciones de fusiones y adquisiciones entre gestoras de fondos y bancas privadas.
El sector atraviesa un proceso en el que los márgenes se reducen por mayores costes, comisiones más bajas y una mayor competenciapor parte de las firmas internacionales, que obliga a las entidades a buscar alternativas. Y tras un par de años de relativa calma en el sector que engloba la gestión patrimonial en España, en los últimos meses se ha reavivado el interés de las entidades por protagonizar operaciones corporativas.
Hasta ahora, la mayoría de las entidades ha asegurado priorizar el crecimiento orgánico frente a las fusiones y adquisiciones, pero ya empiezan a observarse los primeros movimientos entre entidades que podrían servir de efecto dominó para el resto del sector.
Alternativos
Una de las grandes motivaciones para protagonizar movimientos corporativos está en la necesidad de ganar presencia en el competido mercado de activos alternativos para diversificar ingresos. Este apetito responde, según explican las gestoras, a una mayor demanda de los clientes por ganar diversificación en las carteras de inversión, especialmente en la de los grandes clientes, pero también a la necesidad de las entidades de elevar los márgenes en un entorno cada vez más exigente para las gestoras tradicionales.
Recientemente, Bankinter ha protagonizado dos operaciones corporativas para crecer en el mercado de capital riesgo. A finales de marzo, el banco dirigido por Gloria Ortiz fusionó su gestora de fondos alternativos, Bankinter Investment, con la de Plenium Partners, su socio especializado en energías renovables. Tras la operación, valorada en alrededor de 1.000 millones de euros, el banco adquirió a Alantra un porcentaje mayoritario la gestora paneuropea Access Capital Partners (ACP). Bankinter Investments ha pasado a contar, tras estos movimientos, con 14.000 millones comprometidos en activos ilíquidos.
Con las plusvalías generadas por la venta de ACP a Bankinter, Alantra ha acelerado su objetivo de crecer de manera inorgánica a través de compras. La firma liderada por Santiago Eguidazu busca desarrollar su área de gestión de activos alternativos y está sondeando el mercado a nivel europeo.
Otro de los movimientos más sonados dentro del mundo de los alternativos este año ha sido la adquisición de la firma española Altamar por parte de Mercer, filial del grupo asegurador estadounidense Marsh. Altamar, especializada en fondos de fondos de capital riesgo de terceras gestoras, cuenta con 20.000 millones en activos.
Una de las entidades que lleva años buscando crecer en activos alternativos es Banco Santander. Aunque ha protagonizado diversos movimientos para organizar su plataforma de activos alternativos en el último año, como la integración de Tresmares, Santander estudia todas las oportunidades que se presentan en el mercado a nivel internacional, que le permitan ganar tamaño en su gestora especializada en alternativos, Santander Alternative Investments.
Accionistas
Al margen de la creciente demanda por adquirir escala en alternativos, la necesidad de otras firmas de ganar pulmón financiero o de dar entrada a nuevos accionistas por motivos estructurales está alentando otras operaciones en la gestión de patrimonios.
El grupo constructor Acciona está sondeando el mercado para colocar su participación mayoritaria de Bestinver. La compañía ha contactado con algunas de las principales aseguradoras de España para tantear su interés por la operación, a la que también se ha invitado a otras firmas nacionales e internacionales especializadas en gestión de activos y banca patrimonial.
Bestinver es la mayor gestora de fondos española independiente de la gran banca, con un patrimonio valorado en más de 7.600 millones de euros.
Por otra parte, Abante, firma especializada en asesoramiento financiero, ha anunciado su objetivo de disparar su patrimonio desde los 13.000 millones hasta los 50.000 en los próximos años. La entidad liderada por Santiago Satrústegui, que acaba de formalizar la compra de atl Capital y cuenta con el impulso financiero de Mapfre, está obligada a realizar nuevas adquisiciones en el sector para acometer el objetivo.
En el mundo de la gestión patrimonial, A&G Banca Privada ha vendido recientemente el 40% del capital a distintos family offices, entre ellos las oficinas patrimoniales de la familia García Peralta y Rafael Nadal.
En un movimiento similar, de cara a las próximas semanas, se espera que el fondo estadounidense Warburg Pincus venda su 100% de la entidad especializada en gestión patrimonial española Singular Bank.
El fondo quiere vender el 100% de su participación y está sondeando el mercado para encontrar distintos socios, aunque sin que ninguno alcance, idealmente, una mayoría de la entidad liderada por Javier Marín, que controla una división de banca privada y una gestora de fondos propia.
Más competencia
No hay que olvidar a las entidades que han dinamizado el sector de la gestión patrimonial en España en los últimos años, como las aseguradoras y los bancos andorranos, que todavía tienen apetito por crecer. Y también hay nuevos entrantes que buscan competir en el segmento de gestión patrimonial en España, como podría ser el caso de ING, que lanzará una división de banca privada en España en septiembre y no descarta crecer de manera inorgánica.
Movimientos de ámbito internacional
El sector de la gestión de activos atraviesa una etapa de numerosas operaciones también a nivel internacional. Entre los últimos movimientos más sonados se encuentra la compra de la firma británica Schroders por parte de la gestora estadounidense Nuveen por 11.400 millones de euros. Fuera de Europa, Bain Capital se ha hecho con Perpetual Wealth Management para ganar peso en este competitivo negocio; Nomura busca crecer con la adquisición de la actividad de 'public investments' de Macquarie AM en Estados Unidos y Europa y el francés BNP ha completado ya la integración de AXA IM.
HIG negocia comprar Vitaly para crear un gigante en riesgos laboralesLa gran noche de los fondos: estos son los ganadoresAndbank enfila el cierre final de su primer fondo propio de 'private equity' Comentar ÚLTIMA HORA