- E.UTRERA
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Las promotoras inmobiliarias están viviendo en 2026 la cara y la cruz de una misma moneda.
El arranque de año del sector fue espectacular, y hasta el 15 de febrero, seis compañías obtenían subidas de doble dígito:Libertas 7 e Inmobiliaria del Sur avanzaban más de un 20%; San José, Metrovacesa y Renta Corporación, entre un 16% y un 18%; e Inmocemento, un 10%.
Pero el comienzo de la guerra de Oriente Próximo ha provocado correcciones en algunos casos muy significativas (ver gráfico adjunto) desde los máximos del año, en un movimiento que los analistas achacan sobre todo a las expectativas de subidas de tipos de interés en la zona euro.
El mercado está descontado hasta dos movimientos al alza de 25 puntos básicos en el precio del dinero desde el actual 2%. Si este escenario se produce, se encarecería la financiación de nuevos proyectos para las promotoras. Y también el acceso de las familias al mercado de vivienda, ya que el precio de las nuevas hipotecas seguiría el proceso de alzas de precios que comenzó en el tramo final de 2025. Dos factores que, si se confirman, pueden frenar la actividad
En este escenario, la foto fija del sector inmobiliario es ahora mucho menos vistosa. El mejor ejemplo es el de Neinor, que ayer firmó los mínimos del año en Bolsa en los 16,84 euros y que ha perdido un 15% desde los máximos históricos de febrero.
La acción ya cae un 11,3% en lo que va de año a pesar de que la compañía ha cerrado con éxito la oferta pública de adquisición de Aedas. La unión de ambas compañías da lugar al mayor grupo promotor de viviendas español.
"Tras la integración, Neinor verá más que duplicadas sus principales cifras financieras, contando con capacidad para el reparto de más de 500 millones de euros de dividendos entre 2025 y 2027", señala Renta 4.
La otra gran promotora, Metrovacesa, acumula una ganancia del 16,4% en 2026, pero desde el récord histórico del 26 de febrero ha corregido un 17,7%, unos ocho puntos porcentuales más que el índice general de Madrid en el mismo período.
También ceden las pequeñas promotoras, como Libertas 7, Insur y Grupo San José, que volaron en el arranque de año de la mano del apoyo, entre otros, de la gestora Cobas Asset Managent. "Deberían verse beneficiadas por la diferencia estructural que hay entre oferta y demanda de viviendas en España", aseguraba hace unas semanas la firma liderada por Francisco García Paramés.
Libertas 7 avanza ahora un 7,3% en lo que va de año; Insur un 9%, y Sanjosé un 6,5%. La catalana Renta Corporación es la que mejor aguanta la presión bajista de las últimas semanas y mantiene un alza del 15,6% en el año.
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