- ANA MEDINA
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Los votos en contra de los accionistas a las políticas de retribuciones de las empresas del índice subieron al 15,3%, un punto más.
Las juntas generales de accionistas es el momento del año que los socios tienen la oportunidad de mostrar su posición sobre la evolución de compañía, su estrategia y la gestión del consejo de administración y su alta dirección.
Los aspectos relacionados con la remuneración de los directivos son uno de los acuerdos más controvertidos. Los partícipes tienen la oportunidad de votar tanto el informe de remuneraciones, que se publica anualmente, como la política de retribuciones, que establece el marco general de los sueldos y suele someterse a votación vinculante cada tres años. El informe Proxy Season Review sobre la temporada de juntas generales de accionistas 2025 en el Ibex, de Sodali & Co, uno de los principales proveedores de asesoramiento estratégico en materia de accionistas, refleja que durante las asambleas del selectivo del pasado año se sometieron a votación 15 políticas de remuneraciones. Estas recibieron un 15,3% de voto en contra, un porcentaje que sube respecto al 14,3% de 2024 y al 13,7% de 2023.
En el caso de los accionistas minoritarios, el respaldo medio fue del 56,9%, empeorando más de trece puntos sobre el 70,4% de 2024 y catorce respecto al 70,9% de 2023. Las principales razones argumentadas se centraron en la disconformidad con las estructuras de retribución y el alza de los niveles salariales de los ejecutivos.
Informes
El estudio, que tiene en cuenta a 33 de los 35 grupos del Ibex (excluyendo a ArcelorMittal y Ferrovial, al ajustarse a otro marco normativo extranjero) recoge, asimismo, las votaciones sobre los informes de remuneraciones. El apoyo medio alcanzó el 89,4%, consolidando la tendencia ascendente de ejercicios anteriores. El año anterior fue del 88,3% y en 2023 del 86,6%.
El análisis refleja que la gran mayoría de las empresas (94%) continúa incorporando objetivos ESG en la remuneración variable de sus directivos.
"La temporada de juntas de 2025 se ha caracterizado por una mayor participación de accionistas estratégicos, mientras que los minoritarios han mostrado menor implicación, si bien un respaldo más crítico, especialmente en lo que respecta a las políticas de remuneración", dice Borja Miranda, director de España y responsable del Área de Servicios para Accionistas en Europa y Latinoamérica de Sodali, que añade que esta situación "pone de manifiesto que las decisiones corporativas enfrentan cada vez un escrutinio más riguroso y que las empresas deben proporcionar mayor transparencia y alineación con los intereses de todos los accionistas".
Consejeros
Un total de 147 consejeros sometió el nombramiento a renovación de su mandato en las juntas de 2025, según Sodali. El mayor número correspondió a los independientes (82), que recibieron en conjunto un apoyo medio del 97,8%, en línea con los años anteriores (97,96% en 2024) y 96,9% en 2023). Los consejeros ejecutivos (21) tuvieron una aprobación media del 97,6%, casi dos puntos más que el año anterior (95,98%). La elección del resto de consejeros (44), un grupo que incluye a dominicales y a "otros externos", ha sido de nuevo la categoría más polémica, aunque la media ha mejorado sobre años anteriores. De media, en 2025, los votos en contra ascendieron al 4,96% del total emitidos (6,7% en 2024, 7,7% en 2023).
Asistencia y composición del consejo
La participación media en las juntas del Ibex de 2025 fue del 75%, ligeramente por encima del 73,3% de 2024, impulsada por accionistas estratégicos, aunque los minoritarios siguen controlando cerca del 60% de los derechos de voto, señala el estudio de Sodali. La implicación de este tipo de accionistas cae ligeramente desde 2023, aunque más de la mitad sigue votando en junta (55,7% en 2025, frente al 57,9% en 2023). El formato híbrido (presencial y online) continúa siendo la modalidad de asistencia a las juntas preferida por la inmensa mayoría del índice (87,9%), aunque las asambleas exclusivamente virtuales aumentan ligeramente, alcanzando el 9,1%, y solo una compañía (3%) ha mantenido el formato únicamente presencial. La composición de los consejos de Ibex se mantiene estable, con una mayoría de vocales independientes en el consejo medio (54,78%). Los dominicales aumentan hasta el 32,7% y los ejecutivos bajan al 12,86%. Si se trata de los presidentes del consejo, los dominicales siguen siendo mayoría (39,9%), mientras que los ejecutivos, incluidos los que combinan la función de presidente y consejero delegado, caen (39,4% en 2025, frente al 48,5% en 2024). Destaca el aumento en un 40% de los presidentes independientes (del 15% al 21%).
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