- EMILY HERBERT
Las inversiones van camino de registrar un máximo histórico en febrero, ya que los gestores de fondos globales han buscado alternativas a las costosas acciones tecnológicas estadounidenses.
Los inversores globales están destinando cantidades récord a comprar acciones europeas, ya que el deseo de reducir la exposición a EEUU se suma al creciente optimismo sobre el estado de la economía de la región.
Las acciones europeas van camino de registrar récord en inversiones mensuales en febrero, tras dos máximos semanales consecutivos de aproximadamente 10.000 millones de dólares, según datos de EPFR, que rastrea los flujos de ETF y fondos de inversión.
El Stoxx Europe 600 ha alcanzado una serie de máximos históricos este mes, al igual que los índices de Reino Unido, Francia y España. Las Bolsas europeas se han beneficiado del deseo de los grandes inversores de diversificar sus inversiones más allá de Wall Street y su enorme sector tecnológico, que se está viendo afectado este año por las dudas sobre una posible burbuja de la inteligencia artificial.
"Hay muchos inversores globales que buscan diversificar sus inversiones, alejándose del costoso mercado estadounidense", afirmó Sharon Bell, analista senior de renta variable de Goldman Sachs, añadiendo que esto era especialmente cierto para los inversores estadounidenses que buscan inversiones en el extranjero. "Europa, como mercado de renta variable, ofrece una exposición diferente... hay menos tecnología".
Una rotación en el liderazgo bursátil, alejándose de los gigantes de la IA, ha impulsado los mercados europeos, con su fuerte ponderación en sectores de la "vieja economía", como la banca y los recursos naturales. La creciente demanda de activos físicos ha impulsado el FTSE 100 de Reino Unido casi un 7% este año. De hecho, acciones como Weir Group y Antofagasta han registrado repuntes superiores al 20%.
Gran parte del efectivo se ha destinado a fondos expuestos a mercados no estadounidenses, en lugar de a fondos que siguen específicamente a Europa, ante el temor de que las carteras globales estén demasiado dominadas por acciones costosas vinculadas a la IA.
Esta diversificación ha impulsado a una serie de otros mercados globales, superando a Wall Street este año. El índice S&P 500 se sitúa en el puesto 76 de los 92 principales índices de referencia que sigue Bloomberg este año.
"Diversificar la moneda, el sector y el país se ha convertido en el tema que despierta un mayor interés. La gente analiza el mundo y se pregunta dónde están las oportunidades", declaró Bell.
Muchos inversores creen que Europa ofrece una de esas oportunidades: el Stoxx Europe 600 cotiza a una relación precio-beneficio de 18,3, frente al 27,7 del S&P, según datos de LSEG.
Los fondos centrados en Europa también han atraído inversiones constantes en los últimos 12 meses, tras años de reembolsos incesantes, según muestran los datos de EPFR, impulsados por indicios de que la incertidumbre sobre la economía se está disipando.
Alemania, el motor de la región, volvió a crecer el año pasado por primera vez desde 2022, según datos publicados el mes pasado. Un aumento más reciente en los pedidos de fábrica alemanes ha impulsado los mercados, ya que los inversores aprovechan las señales de que el histórico aumento del gasto en defensa anunciado en marzo pasado se está trasladando a la industria, lo que ha llevado a los analistas de Bank of America a sobreponderar la renta variable alemana.
Beata Manthey, directora de análisis de renta variable europea y global de Citibank, afirmó que el interés en las acciones europeas se había visto impulsado por las medidas de estímulo internas, así como por una rotación hacia sectores no tecnológicos.
Las acciones de defensa, que se dispararon el año pasado, han seguido subiendo. La alemana Rheinmetall ha escalado un 12% en 2026 y la británica BAE Systems, un 26%.
Mathias Klein, asesor senior de renta variable de Bank of America, afirmó que el banco ha observado más interés en las empresas alemanas de infraestructura.
Aunque las mayores entradas de capital provienen de inversores europeos y estadounidenses, los analistas también citan una creciente demanda de compradores asiáticos.
Tomochika Kitaoka, analista jefe de renta variable de Nomura, afirmó que "el interés de los inversores japoneses en la renta variable europea parece cada vez mayor", señalando las valoraciones relativamente bajas en Europa en comparación con otras regiones.
Aun así, algunos inversores se muestran escépticos sobre la capacidad de las acciones europeas para generar un crecimiento de beneficios que pueda rivalizar con el de Wall Street. Las empresas del S&P van camino de un crecimiento interanual de las ganancias superior al 12% durante la actual temporada de resultados del cuarto trimestre, en comparación con poco menos del 4% en Europa, según Barclays. Hani Redha, gestor de carteras multiactivo de PineBridge Investments, se mostró optimista sobre el impacto del estímulo alemán en los mercados europeos, pero está comprando acciones específicas en lugar de índices en su conjunto.
"No compramos acciones europeas ni el Dax", afirmó. "Tenemos estrategias muy específicas para obtener exposición a ese sector".
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