- ARASH MASSOUDI
- Josh Kushner y Bob Iger compran Los Angeles Lakers por 12.500 millones de dólares
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Los problemas financieros de algunos de los grandes propietarios de la NBA contrastan con la nueva gran apuesta de Wall Street: financiar el auge de Nvidia y la inteligencia artificial.
Hay una presión constante sobre los multimillonarios propietarios de equipos de baloncesto en Wall Street. Aunque mediados de agosto suele ser una época tranquila para el deporte, ya que faltan todavía meses para el inicio de la temporada de la NBA, varios propietarios de equipos de la NBA tienen problemas financieros.
Uno de ellos es Mark Walter, cofundador de Guggenheim Partners, al que están investigando las autoridades por las tenencias de crédito privado de su imperio de seguros de vida. Es propietario de Los Angeles Lakers, uno de los equipos más emblemáticos de la NBA.
El otro es Mat Ishbia, propietario de los Phoenix Suns y CEO de United Wholesale Mortgage (UWM). La semana pasada reveló que la entidad hipotecaria había sufrido una pérdida de 603 millones de dólares en una mala apuesta relacionada con la caída de los tipos de interés.
Mientras los fiscales investigan a las aseguradoras de Walter, el multimillonario quiere vender los Lakers a Bob Iger, ex-CEO do de Walt Disney, y a Josh Kushner, hermano del yerno de Donald Trump, por 12.500 millones de dólares. Si se realiza la venta, que requiere la aprobación de la NBA, sería el precio más alto jamás pagado por un equipo deportivo.
Walter aceptó comprar los Lakers hace apenas un año, pero declaró que ser propietario del equipo "ha sido uno de los mayores honores de mi vida".
La fiscalía ha citado a declarar a dos compañías de seguros dirigidas por Walter. Las aseguradoras buscan reducir sus participaciones en activos vinculados mediante su venta o su reestructuración. La venta de los Lakers atraerá la atención hacia las otras inversiones deportivas de Walter: el equipo de béisbol Los Angeles Dodgers y el de fútbol Chelsea FC. ¿Se deshará también de ellas?
Mientras tanto, Ishbia ha tenido una racha difícil últimamente, aunque este aficionado al baloncesto podría encontrar cierto consuelo en el hecho de que aún posee un equipo de la NBA. A principios de este año, UWM planeaba comprar la empresa de gestión hipotecaria Two Harbors y para ello adquirió una importante cobertura contra las fluctuaciones de los tipos de interés, dado que las empresas de gestión hipotecaria sufren pérdidas cuando los tipos bajan. Sin embargo, el plan fracasó porque UWM perdió la operación por un competidor en marzo y los tipos se dispararon. La semana pasada, cuando UWM reveló una pérdida de 603 millones de dólares relacionada con la cobertura, también anunció una inyección de capital de 2.100 millones de dólares liderada por Oaktree Capital Management, con una aportación adicional de al menos 150 millones de dólares por parte de Ishbia.
Las condiciones de financiación de Oaktree no fueron baratas y UWM también le concedió dos puestos en su consejo de administración. Oaktree ahora tiene la última palabra sobre la política de dividendos de UWM. Los cientos de millones de dólares en dividendos anuales que Ishbia obtuvo de su participación del 80% en UWM fueron cruciales para comprar los Suns. Ahora el dividendo de UWM se ha suspendido.
Anchorage Capital
J Crew es una de las marcas más prestigiosas de la moda estadounidense. Sin embargo, durante la última década los poderosos de Wall Street han sido protagonistas clave en la empresa que se hizo famosa gracias a Mickey Drexler y Jenna Lyons.
Durante la pandemia de 2020, el hedge fundAnchorage Capital se hizo con el control de J Crew. Anchorage fue cofundado por Kevin Ulrich, un ex trader de Goldman Sachs, quien saltó a la fama por tomar el control del estudio cinematográfico MGM y luego venderlo a Amazon. El objetivo era que la compra de J Crew convirtiera a Ulrich en una figura clave de la moda neoyorquina.
Pero según Sujeet Indap y Eric Platt, los últimos años no han sido fáciles. Los aranceles han afectado a la empresa debido al aumento de los costes de producción, ha habido un gran nivel de rotación en el personal directivo y los empleados no aprecian al director financiero de la empresa, Eric Wang, un adjunto de Ulrich en Anchorage con poca experiencia en el sector minorista, ya que consideran que "Eric dirige la empresa como si fuera una hoja de cálculo".
El préstamo a plazo de J Crew cayó a menos de 75 centavos por dólar a principios de este año, aunque recientemente se ha recuperado hasta situarse en torno a los 80. J Crew se reorganizó en 2020 con una valoración de 1.750 millones de dólares, cifra que probablemente haya caído con el paso de los años. Anchorage podría verse obligada a quedarse con J Crew durante un tiempo, intentando demostrar que los expertos financieros también pueden entender la estética.
Wall Street y Nvidia
Durante la última década, muchos sectores de los mercados privados, valorados en 22 billones de dólares, han tenido dificultades para seguir el ritmo del auge tecnológico en los mercados públicos, lo que ha llevado a la industria a presentarse como un diversificador de carteras de inversión en lugar de una fuente de rentabilidades extraordinarias. Los magnates del mercado llevan tiempo criticando la creciente concentración de los índices bursátiles en las siete grandes tecnológicas, cuyas valoraciones se han disparado. Marc Rowan, CEO de Apollo Global, ha sido el más contundente en expresarlo: "Básicamente, hemos utilizado el sistema de pensiones del país como garantía para Nvidia", declaró en febrero de 2025.
Menos de dos años después, la firma de Rowan forma parte de un ambicioso plan de más de 500.000 millones de dólares para utilizar las carteras de los inversores como garantía para Nvidia, junto con importantes figuras del sector financiero como Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs y KKR.
Su objetivo es financiar a los clientes de Nvidia comprando sus chips y luego alquilándolos. Los alquileres se titularizarán y repartirán entre inversores como compañías de seguros, fondos de pensiones y fondos de inversión. Prevén nuevos mercados de financiación para chips con una estructura similar a la de los mercados actuales de alquiler de aviones y créditos para automóviles.
Sin embargo, la nueva apuesta de Wall Street por Nvidia depende de que sus chips mantengan su valor a largo plazo. Aunque actualmente es una apuesta segura debido a la vertiginosa demanda, esto podría cambiar. Por ejemplo, el valor de la flota de coches de alquiler de Hertz se desplomó durante la pandemia, luego se disparó a niveles astronómicos y después volvió a caer.
En cuanto a si a los jubilados les convendría más invertir su dinero en los chips de Nvidia o en sus acciones, CreditSights prevé que Nvidia obtenga un flujo de caja operativo ajustado 500 veces superior a sus gastos por intereses en 2026.
Trian Fund Management, de Nelson Peltz, está preparando el terreno para una oferta de adquisición de la cadena estadounidense de comida rápida Wendy's, con el respaldo de un consorcio de inversores que incluye a BlueFive Capital, inversor de Bugatti. Por otra parte, la start-up de IA jurídica Legora ha iniciado una ronda de financiación con el objetivo de lograr una valoración que duplique los 5.600 millones de dólares que alcanzó hace tan solo cuatro meses, lo que demuestra el intenso interés por las empresas de IA para servicios profesionales.
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