- REBECA ARROYO @rebearroyo
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El primer espada de BNP Paribas Real Estate España, Ignacio Martínez-Avial, anticipa que tras un 2026 récord en inversión el inmobiliario mantendrá su solidez, pero con una leve ralentización en su crecimiento por la subida de tipos.
La vivienda se ha convertido en la gran preocupación de muchos españoles, un fenómeno que no ha hecho más que escalar en los últimos meses. Para Ignacio Martínez-Avial, consejero delegado de BNP Paribas Real Estate España, en un mercado que adolece de oferta y cuenta con una demanda estructural masiva, los principales obstáculos para atajar el problema son el riesgo regulatorio y la politización del debate.
El directivo señala que, ante la necesidad de generar producto, los cambios constantes en las "reglas del juego" y el riesgo reputacional golpean la confianza del inversor institucional, provocando cautela o incluso la desviación de capital a activos o mercados con más certidumbre.
"El segmento que más puede sufrir o verse debilitado, condicionado por la inseguridad jurídica y el riesgo reputacional es la vivienda libre", indica el directivo en una entrevista a EXPANSIÓN.
Por el contrario, considera que gran parte del apetito inversor se concentrará en los segmentos de residencial asequible y las residencias de estudiantes, que presentan un menor riesgo regulatorio.
Pese a los retos actuales del sector -como los cambios normativos constantes o las trabas a nuevas industrias como la de los centros de datos-, Martínez-Avial prevé que el mercado inmobiliario español mantendrá su solidez el próximo año.
Esto ocurrirá tras un 2026 que será récord en inversiones, con volúmenes que oscilarán entre los 18.000 y los 20.000 millones de euros, dependiendo de si algunas operaciones relevantes se cierran en este ejercicio.
No obstante, el directivo anticipa una leve ralentización en el ritmo de crecimiento debido a la subida de los tipos de interés. Aunque el coste de financiación exige ser "más selectivo", el directivo cree que el alza de los tipos se amortiguará gracias a la fortaleza de los fundamentales de la demanda, la inflación y la capacidad de elevar ingresos.
Creación de valor
Para el CEO de BNP Paribas Real Estate España, la creación de valor ya no dependerá de la mera compresión de rentabilidades, sino de la gestión activa de los inmuebles, la búsqueda de eficiencias operativas y el desarrollo de plataformas a gran escala.
Por sectores, y al margen del residencial, las oficinas registrarán un crecimiento positivo en 2027. Según el directivo, la falta de nueva oferta en las zonas prime presiona las rentas al alza y desplaza gradualmente la demanda hacia activos de calidad bien gestionados en la periferia.
Asimismo, pronostica que el sector hotelero mantendrá su fortaleza, impulsado por el excelente comportamiento del turismo internacional y la capacidad de los operadores para adaptar precios y mejorar el ebitda de la actividad. También anticipa un buen año para los activos logísticos, beneficiados por la demanda del comercio electrónico y el nearshoring, así como por la escasez de oferta especulativa, lo que compensa el ajuste en las rentabilidades.
En cuanto a la valoración de los activos, Martínez-Avial prevé cierta corrección de precios de cara a 2027, aunque descarta caídas drásticas o transacciones con grandes descuentos. "El grado de ajuste dependerá directamente del tipo de activo y de su capacidad real para generar ingresos operativos", aclara.
Fundamentales
Para el directivo, España se ha consolidado como uno de los destinos más sólidos y atractivos de Europa. "El mercado español ha dejado de estar estrictamente vinculado a ciclos especulativos para convertirse en un mercado estructuralmente sano, maduro e institucionalizado", sostiene.
A esto se suma una economía "muy sólida" que registra un ritmo de crecimiento superior al de la mayoría de los países europeos, respaldada por infraestructuras de primer nivel y una percepción de seguridad que resulta clave para atraer a patrimonios elevados, profesionales y estudiantes internacionales.
"Nuestro objetivo en España es duplicar facturación hasta 2030"
El hecho de formar parte de una entidad financiera líder en Europa ofrece a BNP Paribas Real Estate unas ventajas competitivas que la compañía aprovechará para duplicar su facturación hasta 2030. Ignacio Martínez-Avial destaca la estrecha colaboración con la que la rama inmobiliaria trabaja con la división de banca corporativa e institucional del grupo, lo que permite ofrecer una cobertura global en todo el ciclo de inversión y facilita la captación y acompañamiento tanto de fondos institucionales internacionales como de grandes patrimonios privados.
La matriz en Francia sitúa además a España como un mercado prioritario dentro de su top 4 en Europa, junto con Francia, Alemania, Reino Unido e Italia, destinando recursos específicos para impulsar su crecimiento en el país. "El nuevo plan estratégico de la matriz en Francia busca evolucionar hacia un modelo paneuropeo para acompañar de forma global al cliente institucional en todo el ciclo de inversión", asegura el directivo.
Martínez-Avial indica que el propósito de BNP Paribas Real Estate es reforzar el equipo centrándose en áreas comerciales y en el negocio de Capital Markets, apoyándose en la eficiencia de su estructura actual de back office y en la mutualización de servicios con el grupo. El objetivo es incrementar en un 40% su plantilla y alcanzar los 160 profesionales en 2030.
En cuanto a la IA, reitera la apuesta de la empresa por su potencial, lo que otorga una "ventaja competitiva clara" a corto plazo en términos de eficiencia. En este sentido, recuerda que BNP cerró un acuerdo con Google Cloud para desarrollar modelos de inteligencia artificial con Gemini.
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