- ERIC GALIÁN @EricGalian Barcelona
El mayor número de operaciones de entre 20 millones y 50 millones de euros refleja la apuesta de los inversores por proyectos emergentes más maduros y con trayectorias ya contrastadas.
Perk y Factorial son las empresas emergentes catalanas del sector tecnológico que más capital han captado este año.El unicornio de viajes corporativos y gestión de gastos, la antigua TravelPerk, lidera el ránking con 190 millones de euros levantados en una ronda de serie E liderada por los fondos Atomico y EQT Growth. La compañía está en plena transformación, no solo por su reciente cambio de nombre, sino por el traslado de su sede principal en Barcelona a dos centros operativos en Londres y Boston. A eso hay que sumar la ampliación de su negocio hacia la eliminación de tareas repetitivas en la gestión de gastos y facturas.
Por su parte, el unicornio de software para recursos humanos volvió a contar con el apoyo de uno de sus inversores de referencia, General Catalyst, quien puso a su disposición una línea de financiación híbrida por 110 millones de euros. La scale up ha evolucionado hasta convertirse en una plataforma de gestión empresarial y acaba de iniciar su expansión en Europa con la apertura de una oficina en Alemania.
En el ránking adjunto elaborado por EXPANSIÓN, las principales operaciones de financiación que se han hecho públicas en 2025 por parte de empresas emergentes catalanas suman 967,4 millones. La cifra es sensiblemente inferior a la del ejercicio previo, pero muy similar si se descuenta la operación de más de 400 millones que protagonizó SeQura. En 2023, por su parte, el importe conjunto fue de 734 millones de euros.
Una de las tendencias más destacables es el aumento de rondas de serie C, aquellas comprendidas entre los 20 millones y los 50 millones de euros, señal de que los inversores apuestan por start up más maduras y con trayectorias ya contrastadas. Este año hasta 13 operaciones se incluyen en esta categoría.
"Cada vez vemos rondas más grandes en start up que ya han probado su negocio", explica Miguel Vicente, presidente de Tech Barcelona, la principal asociación de empresas tecnológicas de la capital catalana. "La voluntad es crear campeones europeos capaces de potenciar el ecosistema a su alrededor", añade, poniendo el ejemplo de Perk y Factorial.
A su juicio, las valoraciones actuales están más ajustadas a la realidad a diferencia de lo que ocurría antes de la pandemia. "Se prioriza la eficiencia y la posible rentabilidad por encima del crecimiento rápido", apunta Vicente.
Según cifras de la Fundación Innovación Bankinter, en el conjunto de España se espera que el ejercicio cierre con un volumen de inversión de 2.834 millones, un 11% menos que el pasado año. A pesar de esta bajada, el número de operaciones ha aumentado un 4% y la cifra de megarrondas, aquellas por encima de los 50 millones, sigue en ascenso. Proliferan también los proyectos que utilizan la inteligencia artificial (IA) en su propuesta de valor o en sus procesos de negocio.
Fondos públicos y privados
Si el año pasado una tendencia al alza fue la combinación de operaciones de capital y deuda, en 2025 ha destacado especialmente la inversión de forma coordinada entre fondos públicos y privados, incluso internacionales. "Hay más entendimiento y objetivos comunes", subraya el presidente de Tech Barcelona.
Un claro ejemplo es el de Sateliot, que recaudó 70 millones de euros en una operación liderada por Hyperion Fund, el fondo de defensa de Pablo Casado, y la Sociedad Española para la Transformación Tecnológica (SETT), que depende del Gobierno.
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