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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Las acciones del banco dirigido por Gonzalo Gortázar han llegado a caer cerca de un 7% pese a anunciar una mejora del beneficio del 8,5% hasta junio, hasta los 3.203 millones de euros.
El mercado es insaciable y en el arranque de la sesión de hoy castiga con una fuerte caída en Bolsa a CaixaBank pese a presentar unos sólidos resultados hasta junio. Las acciones de la entidad han llegado a bajar un 6,74% hoy pese a mejorar el beneficio un 8,5%, hasta los 3.203 millones de euros.
Los analistas justifican el castigo por la decepción que ha supuesto que el banco no haya mejorado sus previsiones para el conjunto del año. Pese a todo, los expertos son optimistas con la compañía a medio plazo.
"Los resultados muestran que la entidad continúa ganando cuota de mercado apoyado por las buenas dinámicas de volúmenes y sigue alineado para cumplir guías tanto del año como del plan estratégico. No obstante, esperamos reacción negativa de la cotización ante la ausencia de mejora de la guía de crecimiento de los ingresos por servicios financieros y un margen de intereses que viene principalmente apoyada por los volúmenes, con un margen de clientes que se modera (recogiendo un efecto de base estacional y un efecto no recurrente por Portugal) y la mayor contribución de la cartera de renta fija (+30% frente al primer semestre de 2025)", explica Nuria Álvarez, analista de banca de Renta 4.
"La falta de una mejora en las previsiones para 2026 es decepcionante, pero el verdadero potencial está en los años siguientes", asegura en su informe Miruna Chinea, experta del sector en Jefferies. En su opinión, "la ausencia de una mejora en las previsiones para 2026 sin duda será una decepción, especialmente teniendo en cuenta que el rendimiento del primer semestre de 2026 apunta al alza. Sin embargo, creemos que las perspectivas para el resultado de 2027 y 2028 siguen siendo prometedoras para quienes tengan la paciencia de esperar".
También Rafael Alonso, de Bankinter, justifica el castigo por la decepción en las previsiones. "Las cifras son francamente buenas.Creo que el mercado esperaba una mejora de la previsión para 2026 y el banco ha preferido mantener los objetivos". Sin embargo, Alonso mantiene su consejo de compra en el valor por su elevada rentabiliad (Rote) , del 18,6% frente al 17,6% en el primer trimestre y el 18% de objetivo en 2026, con un perfil de riesgo bajo y exceso de capital. Además, la actividad comercial se acelera (+8% en inversión crediticia) y gana cuota de mercado con buenos márgenes (296puntos básicos), con un coste del riesgo bajo (0,24%). A esto se une que la morosidad baja a mínimos históricos (1,78% respecto al 1,98% del trimestre anterior) y la ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable que está en línea con los objetivos.
En XTB apuntan que lo que más les llama la atención de las cuentas de CaixaBank no es tanto el récord de beneficio, "al que CaixaBank nos tiene ya acostumbrados trimestre tras trimestre", sino el cambio en la composición del crecimiento. Durante 2023 y 2024 el motor casi exclusivo fue el margen de intereses, disparado por la subida de tipos; ahora, con el margen de intereses avanzando de forma mucho más moderada (+2% interanual), el verdadero impulso viene de los ingresos por servicios, y en particular de la gestión patrimonial y los seguros de protección, que crecen a doble dígito. Esto es una buena noticia estructural: un banco que diversifica sus fuentes de ingresos hacia comisiones recurrentes ligadas a la vinculación del cliente (fondos, pensiones, seguros) construye un modelo de negocio menos dependiente del ciclo de tipos de interés y, por tanto, más resiliente ante una eventual bajada adicional del precio del dinero por parte del BCE.
Sin embargo, señalan que no hay que perder de vista dos matices que aparecen en la letra pequeña. Primero, el deterioro de la ratio de eficiencia (del 38,6% al 39,6%) muestra que los costes están creciendo por encima de los ingresos totales, algo que si se mantiene en el tiempo podría erosionar el objetivo de "high 30s" que la entidad se ha marcado para 2027; el propio incremento del 29% en las pérdidas por deterioro de activos, aunque parte de niveles muy bajos, apunta en la misma dirección de mayor prudencia (o mayor coste) en la gestión del riesgo. Segundo, el ligero retroceso del Rote hasta el 18%, lejos de ser una mala noticia, refleja en realidad el éxito del banco: la propia dirección elevó su objetivo de rentabilidad del 15% al 18% tras superar ampliamente las metas del Plan Estratégico 2025-2027, por lo que compararse contra un listón más exigente explica ese "estancamiento" aparente.
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