- SANDRA SÁNCHEZ
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El máximo ejecutivo de la gestora estadounidense repasa los retos y oportunidades del sector de la gestión de activos a nivel global.
La gestión de activos atraviesa un momento de cambios sísmicos. El movimiento hacia un negocio de menores márgenes por el auge de la gestión pasiva; el rápido proceso de concentración que vive el sector; o la necesidad de diversificar las carteras con nuevos activos, exigen replanteamientos estratégicos. Ante este contexto, las gestoras estadounidenses marcan el paso del sector.
Seth Bernstein (Nueva York, 1961) está al frente de la gestora americana AllianceBernstein, con un patrimonio valorado en 867.000 millones de dólares (unos 731.000 millones de euros). Desde que se incorporó a la gestora en 2017, procedente de JPMorgan, la firma ha disparado el patrimonio en más de un 70% y ha liderado nuevas iniciativas y modelos de inversión.
En España, la gestora también ha vivido una fuerte transformación en los últimos años, marcados por el crecimiento.Desde el Covid, AllianceBernstein prácticamente ha duplicado el patrimonio, hasta los 3.465 millones de euros en el mercado local, con una importante base de clientes institucionales.
¿Cómo valora el ejercicio 2025?Ha sido un año sólido y estratégicamente significativo para nuestro negocio global. Hemos registrado un crecimiento relevante en regiones y líneas de producto clave, y con un aumento del 9% de los activos. Uno de los impulsos más destacados ha sido la diversificación. Hemos seguido ampliando nuestra presencia internacional, especialmente en Asia y EMEA, y nos hemos reforzado en activos alternativos privados.Los mercados han acompañado, pero mantienen desde hace tiempo una sensación de inestabilidad que incluso aumenta según va pasando el tiempo...El entorno de mercado está siendo dinámico y, en ocasiones, desafiante, pero también está lleno de oportunidades. Persiste la incertidumbre macroeconómica, impulsada por las presiones inflacionistas, los cambios en las políticas de los bancos centrales y las tensiones geopolíticas.Dicho esto, la volatilidad en el mercado también es una buena oportunidad para que los gestores activos aporten valor.A nivel corporativo, ¿cuáles son las principales prioridades estratégicas?Queremos elevar nuestro negocio de mercados privados hasta alcanzar entre 90.000 y 100.000 millones para 2027 [gestiona alrededor de 80.000 millones]; profundizar en las alianzas con aseguradoras; ampliar la distribución global; e impulsar el crecimiento de Bernstein Private Wealth, que representa el 18% de nuestros activos.¿Qué importancia conceden a los mercados privados?Son una parte cada vez más importante de nuestro negocio. Los clientes institucionales y de alto patrimonio están buscando activamente alternativas a las exposiciones tradicionales. Nuestras áreas prioritarias son el private equity, el crédito privado y los activos reales.¿Cuáles diría que son los principales retos a corto plazo para la gestora y para el sector de gestión de activos?A corto plazo, el reto es navegar en ese entorno persistente de incertidumbre del que hablábamos, que exige agilidad y un fuerte enfoque en la gestión del riesgo.A nivel sectorial, la presión sobre las comisiones y la comoditización de determinadas estrategias de inversión siguen desafiando los modelos de negocio tradicionales. Las gestoras estamos obligadas a demostrar un valor claro, no solo en términos de rentabilidad, sino también en servicio, transparencia e innovación. Estamos en un periodo de transformación. Las firmas que tengan éxito serán aquellas capaces de adaptarse con rapidez, mantenerse cerca de sus clientes e invertir con una visión de largo plazo. El fuerte auge de la gestión pasiva ha presionado los márgenes en todo el sector. ¿Cómo pueden los gestores activos tradicionales seguir siendo competitivos?La gestión pasiva ha transformado sin duda el panorama de la gestión de activos, pero también ha afinado nuestra propuesta de valor como gestores activos. Tenemos que redoblar esfuerzos en aquellos ámbitos en los que la gestión activa puede diferenciarse de verdad: ofrecer estrategias de alta convicción, navegar mercados complejos y dar soluciones a medida que los fondos pasivos simplemente no pueden replicar.La presión de la gestión pasiva ha elevado el listón, y eso es positivo. Está empujando a los gestores activos a ser más innovadores que nunca.El sector lleva años inmerso en un importante proceso de consolidación. ¿Cree que es necesaria una mayor concentración?Creo que la consolidación, que ha sido una tendencia definitoria de la última década, no es estrictamente necesaria, pero sí resulta inevitable en determinados segmentos. Las presiones derivadas de la escala, la compresión de comisiones y el aumento de los costes tecnológicos han hecho cada vez más difícil que las firmas más pequeñas compitan.La consolidación puede ser positiva cuando da lugar a plataformas más sólidas. Pero consolidarse por consolidarse conlleva el riesgo de diluir el enfoque y la cultura.Las gestoras que prosperarán serán aquellas capaces de equilibrar escala y especialización. Esto implica ser lo suficientemente grandes como para invertir en tecnología y alcance global, pero también estar lo bastante focalizadas como para ofrecer análisis y servicio diferenciados.¿Están considerando alguna operación a corto plazo? ¿En qué áreas o mercados les gustaría reforzar su presencia?Somos disciplinados y oportunistas a la hora de evaluar transacciones que encajen con nuestras prioridades estratégicas. Nuestro foco está en aquellas áreas donde la demanda de los clientes es mayor y la escala resulta clave, como los mercados privados y la gestión patrimonial.Por otra parte, ¿cómo ve la evolución del negocio en España?España ha sido un mercado de crecimiento importante en los últimos años. Hemos profundizado nuestras relaciones con los bancos locales y gestores de patrimonios. El fuerte crecimiento demuestra la oportunidad que representa España y refuerza nuestro compromiso de seguir invirtiendo en la región.Tras el fuerte crecimiento en activos de los últimos ejercicios, ¿qué espera para los próximos años?Queremos crecer a un ritmo superior al del mercado. Tenemos que ampliar nuestra presencia en los canales de banca privada y acelerar el crecimiento en mercados privados, donde la demanda en España está aumentando con rapidez tanto en el segmento institucional como en el de altos patrimonios.Fondos de inversión para sacar brillo al rally del oro y la plataNartex Capital, la firma que busca compañías de calidad y una rentabilidad del 15%Invertir en valores olvidados y compañías sólidas para ganar en 2026, la estrategia de Finaccess Value Comentar ÚLTIMA HORA