- JUAN MIGUEL REVILLA
Ante el impacto de la guerra de Irán en los mercados, los especialistas de Santander recomiendan tomar medidas para mitigar y anticiparse al riesgo de subida de los tipos y la inflación.
En un entorno incierto para inversores y empresas como el actual, contar con la experiencia de los profesionales es clave. Con el fin de profundizar acerca de las perspectivas de mercado en este momento, se ha celebrado una nueva edición del Foro Mercados Santander, organizado por EXPANSIÓN y la entidad bancaria.
La primera intervención correspondió a Alberto Delgado, director territorial de Banco Santander en Madrid, quien reconoció que "los mercados ya no dependen solo de los fundamentales económicos, sino también de la geopolítica". Abordando el principal factor de incertidumbre geopolítica actual, la guerra en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz, quiso resaltar que "estamos mucho más preparados ante cualquier vaivén que en crisis anteriores", gracias a la "solidez" que presentan el mercado laboral, el consumo y la reducción de la deuda de las familias, así como los procesos de internacionalización y "una toma de deuda razonable" de las empresas. Y confió en que "esa solidez nos va a seguir acompañando".
Delgado también destacó que, como banco, el Santander "se encuentra en un momento muy bueno". El año pasado financió con 26.900 millones de euros a las empresas de Madrid, una cifra récord, y en lo que va de año este dato está creciendo un 10% respecto a 2025. Sin olvidar la importancia del asesoramiento que ofrece a las compañías ante los retos del mercado.
El Foro también acogió una mesa redonda integrada por Antonio Espasa, economista jefe de Banco Santander; Gerardo Puerta, director de Asset Allocation de la entidad, y Albert Fita, director de Mercados de Banco Santander en Madrid, y moderada por Iñaki Garay, director adjunto de EXPANSIÓN.
En primer lugar, Antonio Espasa analizó el escenario macroeconómico actual y los tipos de interés. "Hablar de escenario macroeconómico hoy es hablar de barriles de petróleo", sentenció Espasa, explicando que, si el conflicto en Irán persiste, con la consiguiente crisis de oferta de petróleo, gas y otras materias primas, las cadenas de suministro globales pueden romperse. Esto impactaría a la baja en el crecimiento y al alza en la inflación, lo que traería como consecuencia un repunte de los tipos de interés en Europa a partir de este mes de junio. Aunque "las consecuencias de la guerra de Irán aún no se han visto completamente en el escenario macro", sí podrían prolongarse durante cerca de un año y medio, advirtió.
Ante este panorama, Albert Fita trasladó dos consejos: mitigación de los impactos en un contexto volátil y de riesgo de subida de los tipos de interés y del precio de las commodities, y anticipación, planteándonos ya precoberturas de tipos de interés antes de formalizar deuda.
Gestión de divisas
En el segundo bloque de la mesa, centrado en el escenario internacional y la gestión de las divisas en las empresas, el economista jefe de Banco Santander diferenció el comportamiento euro-dólar a corto plazo, donde el dólar está funcionando como activo refugio, y a largo plazo, donde entrarían en juego otras variables como el déficit público y el de balanza por cuenta corriente estadounidenses, que fortalecerían el euro.
Por su parte, Gerardo Puerta puso el foco en el punto de partida de las divisas, donde el dólar se ha encarecido bastante en los últimos años, sobre todo respecto a las divisas asiáticas; en las intenciones de la Administración Trump, y en las elevadísimas necesidades de financiación de la economía de Estados Unidos. Todas estas situaciones de desequilibrio en la economía de EEUU están siendo penalizadas por los mercados, jugando en contra del dólar. Una situación en la que Fita recomendó una gestión muy activa ante el riesgo divisa, con un mix de productos como seguros de cambio o productos dual currency con un tipo de cambio prefijado.
En el apartado de Asset Allocation y gestión de liquidez, Puerta recordó que los mercados son muy simplistas: suelen centrarse solo en un factor, y actualmente ese factor es el conflicto en Irán. La Bolsa, por su parte, "está penalizando los sectores más afectados por este conflicto, mientras se mantiene la inversión en el resto". Otro aspecto importante es la gran inversión en inteligencia artificial, "que está impulsando mucho la economía estadounidense", aunque existen dudas sobre el grado de desarrollo y la rentabilidad que alcanzará en un futuro. Respecto a la inversión, en renta variable consideró que a futuro vamos a seguir viendo beneficios y rendimientos cercanos al doble dígito, mientras que en el crédito observa señales de exceso de inversión en algunos sectores.
Albert Fita cerró este apartado con algunas ideas de inversión. Así, señaló que la renta fija es un activo que "ha vuelto a la palestra" y "a corto plazo podemos encontrar alternativas interesantes" como Letras del Tesoro o inversiones corporativas, con rentabilidades cercanas al 3%. Otra buena alternativa son los productos financieros estructurados, aconsejó.
El Foro Mercados Santander 2026 concluyó con la intervención de Jordi Guasch, director de Mercados para España de Banco Santander. Guasch sostuvo que en este entorno, "lo más importante es simplificar e identificar lo realmente relevante para el negocio", al tiempo que defendió la prudencia al hablar de escenarios, porque no hay una tendencia macroeconómica clara. A nivel empresarial, recordó los principales riesgos para una compañía: tipo de interés, divisa, crédito y liquidez. Con todo, trasladó un mensaje positivo de que "al final las cosas se pueden solucionar", a pesar de que actualmente exista un impacto puntual en la economía del conflicto de Irán, en términos de inflación y de tipos de interés, de los que previó una subida para el 11 de junio.
En cuanto a estrategias de inversión, Guasch recomendó productos como los ETF, porque tienen liquidez diaria, se contratan de manera rápida y fácil y disfrutan de una volatilidad reducida y unos costes competitivos, con una rentabilidad en el entorno del 2,5% al 3%.
Comentar ÚLTIMA HORA-
15:04
Los coches más vendidos en España en mayo: dos modelos chinos en el 'top 10'
-
14:27
Los prestamistas de Ritz-Carlton Yatch flexibilizan las condiciones para mantener a flote la línea de cruceros de lujo
-
14:12
Este PC de 32 GB de RAM es uno de los más deseados para 'gaming', editar o trabajar: "Tiene un rendimiento brutal"
-
13:58
Garamendi: "La situación política es bochornosa, los españoles no merecen esto"
-
13:48
España, el motor del seguro en Europa, según Allianz