- PEPE BRAVO
- Rothschild, Barclays, UBS y Santander cobrarán 20 millones en la salida a Bolsa de Digi
- Digi colocará en Bolsa hasta el 20,2% de su filial en España
Las gestoras Janus Henderson y Thornburg también acuden al estreno bursátil de la filial en España de la operadora de 'telecos' rumana. Los dueños de Mayoral son el inversor ancla.
Amundi, Bestinver, Janus Henderson, Thornburg y Wellington son algunos de los principales inversores institucionales que han acudido a la salida a Bolsa de Digi España, la filial de la operadora rumana de telecomunicaciones, que tocará hoy la campana en la Bolsa de Madrid, según coinciden varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
La operación, a falta de conocer la evolución de la acción durante el primer día de cotización, se puede calificar como un éxito. Han llegado órdenes por importe aproximado de 1.200 millones de euros, excluyendo los 100 millones que aporta la familia Domínguez de la Maza (los dueños de la firma textil Mayoral), que actúan como inversores ancla. Esto se traduce en una sobredemanda de alrededor de cinco veces.
El libro, además, podría haberse completado simplemente con inversores a largo plazo (long only), pues la demanda de este tipo de gestoras ha rondado los 400 millones de euros, según las fuentes consultadas. No obstante, se ha decidido dar entrada también a algunos hedge fund para dar liquidez a la acción y que pueda haber volúmenes significativos de negociación desde el primer día.
Las tres mayores órdenes del estreno bursátil proceden de inversores a largo plazo, como los ya mencionados Wellington, Thornburg, Bestinver, Amundi y Janus Henderson. La representación española, además, es significativa, pues cuatro de las diez mayores gestoras que han acudido a la salida a Bolsa son nacionales, incluida Bestinver.
Los inversores institucionales han valorado positivamente las perspectivas de crecimiento de Digi y su modelo de integración vertical.
Digi España colocará hasta 330 millones de euros, alrededor del 20% de su capital, mediante una operación que combina una oferta pública de suscripción (OPS) de nuevas acciones con una oferta pública de venta (OPV) de títulos existentes en manos de Digi Romania, que controlaba hasta ahora el 100% de la filial.
La compañía, que utilizará el ticker DIGIS, fijó un precio de 5,60 euros por acción para su salto al parqué, lo que supondrá una capitalización de 1.662 millones de euros tras la ampliación de capital que lleva aparejada la operación. Teniendo en cuenta la deuda, la valoración de la empresa se sitúa en nueve veces ebitda, en línea con el objetivo de la compañía cuando activó su salida a Bolsa, movimiento avanzado por EXPANSIÓN el pasado 12 de septiembre.
La CNMV aprobó la semana pasada el folleto de la colocación, cuyo tramo primario (OPS) asciende a 150 millones de euros, por los 137 millones de euros del secundario (OPV). Si se ejecuta íntegra la opción de suscripción de los bancos (green shoe), Digi Romania venderá acciones adicionales por valor de 43 millones de euros, sumando el importe total 330 millones.
En función de esta opción de sobreadjudicación, Digi Romania, el actual socio único, mantendrá entre el 79,5% y el 82,4% del accionariado.
Digi España, que aplazó el estreno bursátil la pasada primavera por la inestabilidad en Oriente Próximo, prácticamente se garantizó el éxito de la salida a Bolsa a finales de junio, cuando logró el respaldo de la sociedad de inversión de la familia Domínguez de la Maza (los dueños de Mayoral), que firmó un compromiso para invertir 100 millones. Esta cuantía representa alrededor de un tercio de la colocación y convertirá al grupo inversor en el segundo accionista de la compañía, con una participación del 6%.
Los fondos netos de la emisión de nuevas acciones -de aproximadamente 136 millones de euros- se destinarán a financiar el crecimiento de la compañía, principalmente la ampliación de su red de fibra hasta el hogar y el despliegue de su red móvil propia. Los recursos sirven para cubrir buena parte de las necesidades de capital del año que viene sin recurrir a más deuda.
Los 14 millones de euros de diferencia entre los 150 millones brutos de la ampliación de capital y los 136 millones netos corresponden a los costes de la operación y a un plan de retribución para empleados y directivos.
Digi España asume 9,2 millones de euros de los gastos del estreno bursátil, mientras que la matriz en Rumanía paga otros 11,1 millones.
El tamaño del bonus vinculado a la salida a Bolsa alcanza las 900.000 acciones, cuya valoración supera ligeramente los cinco millones de euros al precio de la salida a Bolsa y cuenta con 120 beneficiarios.
El estreno bursátil de la filial en España aflora el valor de la matriz en Rumanía
El estreno bursátil de Digi en España ha permitido aflorar el valor de Digi Romania, la matriz del grupo, que cotiza en la Bolsa de Bucarest y que hasta el salto al parqué de hoy controlaba el 100% de las acciones de la filial española.
Zoltán Teszári es el accionista de control del grupo, que, además de en España y en su mercado de origen, mercados donde tiene una presencia muy destacada, también opera en otros países europeos como Italia, Portugal y Bélgica.
Antes de que EXPANSIÓN desvelase los planes de la compañía para sacar a Bolsa su negocio español el pasado 12 de septiembre, la matriz rumana apenas capitalizaba unos 1.600-1.700 millones de euros, en línea con lo que vale hoy Digi en España. No obstante, desde entonces, Digi Romania ha conseguido multiplicar por dos su valor y capitaliza en la actualidad entre 3.300 y 3.400 millones de euros.
Se trata de una muestra más del éxito de la colocación en España y del respaldo de los inversores al grupo rumano.
Negocio
En 2025, Digi facturó 929 millones de euros en España, con un crecimiento medio anual cercano al 20% desde 2023, y un ebitda ajustado de unos 175 millones. Para 2026, la filial española prevé ingresos de entre 1.040 y 1.085 millones y un margen de ebitda ajustado en el rango bajo del 20%.
Se prevé un capex de unos 400 millones de euros este año, lo que supone un descenso del 14,5% respecto al ejercicio previo.
A 31 de marzo de 2026, Digi contaba con 11,4 millones de clientes para el conjunto de sus servicios, de los cuales 7,6 millones son de móvil, 2,8 millones de banda ancha fija, 900.000 de telefonía fija y 200.000 de televisión de pago. La filial tiene una cuota de mercado del 14% en banda ancha fija y del 13% en móvil.
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