- PEPE BRAVO Madrid
- Inetum cierra su ERE en España con 404 afectados, un 10% menos
- Cómo el boom de la IA le brindó a Bain Capital una de las operaciones más lucrativas de la historia
Citi es el asesor de la gestora de capital riesgo estadounidense en el proceso, en el que aspira a recaudar 1.400 millones de euros. Hay competidores asiáticos interesados en los activos.
Inetum, gigante francés de la consultoría y los servicios tecnológicos propiedad de las gestoras Bain Capital y NB Renaissance, ha contratado los servicios de Citi en calidad de asesor financiero para explorar la venta de su negocio en España, Portugal y Latinoamérica, según confirman a EXPANSIÓN en fuentes del mercado.
La eventual operación corporativa se produce en un momento en el que el auge de la inteligencia artificial (IA) generativa pone en riesgo el negocio de la multinacional francesa, sobre todo en aquellos servicios de menor valor añadido, e introduce incertidumbre sobre la evolución futura de sus resultados.
Se da la circunstancia de que las divisiones de Inetum en la Península Ibérica y Latinoamérica son las más fuertes del grupo en la actualidad, pues son las geografías que han seguido creciendo en el último año, frente a la contracción del negocio en otros mercados como Francia o Bélgica.
Dirigido a industriales
Bain Capital activó el proceso de venta tras haber recibido muestras de interés por parte de competidores asiáticos, según las fuentes consultadas por este medio. Entre los principales grupos del sector de la consultoría tecnológica y de los servicios profesionales con sede en Asia figuran empresas de la talla de NTT Data (Japón), Tata Consultancy Services (India), HCLTech (India), Infosys (India) o Wipro (India), entre otros.
Los principales competidores europeos de Inetum son las francesas Capgemini, Sopra Steria, Atos o las españolas Minsait, la división tecnológica de Indra, o Telefónica Tech. A nivel global, el líder del sector es la estadounidense Accenture, que acumula un retroceso bursátil de alrededor del 60% en los últimos 18 meses ante las dudas de los inversores con respecto a la amenaza de la IA.
El mercado, de hecho, está preocupado por la posibilidad de que modelos de IA generativa como ChatGPT, Claude o Gemini reduzcan las horas facturables, bajen los precios y automaticen parte de las tareas de desarrollo, mantenimiento y asesoramiento tecnológico.
Los activos que Inetum contempla escindir y vender tienen un ebitda de 140 millones de euros y generan ingresos anuales por importe de alrededor de 1.000 millones de euros, según avanzó Octus.
Valoración
Según las fuentes consultadas por EXPANSIÓN, Bain Capital aspira a lograr una valoración a doble dígito, de al menos 1.400 millones de euros, aunque otras fuentes sostienen que la valoración de los activos podría ser menor en la actualidad pese a que Ayesa Digital logró un múltiplo de valoración de alrededor de diez veces ebitda.
La italiana Engineering, que también es propiedad de Bain Capital y NB Renaissance, acordó recientemente la venta de sus divisiones Alfahealth e Industries eXcellence con un múltiplo en el entorno de las doce veces ebitda, aunque son divisiones especializadas con mejores márgenes.
Sea como fuere, lo cierto es que BainCapital y NB Renaissance adquirieron Inetum a mediados de 2022 a la empresa catarí Mannai Corporation con una valoración de 1.600 millones de euros. La operación se financió con algo más de 1.100 millones de euros de deuda y cerca de 568 millones de euros de capital.
Los ingresos en los últimos doce meses de Inetum en España, Portugal y Latinoamérica a 31 de marzo sumaban 1.012 millones de euros, lo que representa un alza del 4,1% con respecto a los 972 millones del mismo periodo del ejercicio precedente. Entre abril de 2025 y marzo de 2026, los ingresos totales del grupo cayeron un 4,4%, hasta 2.153 millones de euros.
En el primer trimestre del ejercicio, los ingresos de Inetum bajaron un 4%, hasta 539 millones de euros, mientras que el ebitda fue de 24 millones de euros, un 11% menos.
El apalancamiento neto de Inetum, tomando como referencia un ebitda ajustado de 162 millones de euros correspondiente a los últimos doce meses finalizados en marzo, se situó en 6,7 veces, frente a las 5,2 veces registradas al cierre de diciembre.
Inetum, conocida anteriormente como Groupe Français d'Informatique (GFI), dio un salto muy relevante en España en el año 2019 con el acuerdo para la adquisición del 100% de Informática El Corte Inglés (IECISA) por más de 300 millones de euros.
GFI, no obstante, operaba en España desde 1998 y ya completó la adquisición de la consultora española Efron en 2016. Su negocio en España y Portugal, donde había adquirido Roff, sumaba entonces unos 200 millones de euros en ingresos.
La compra de IECISA le permitió sumar alrededor de 703 millones de euros en ingresos, con un ebitda de unos 35 millones de euros.
Bain Capital y Citi rechazaron hacer comentarios.
Waymo y Uber, cerca de separar sus caminos en el negocio de los robotaxisVMO2, filial británica de Telefónica, reduce pérdidas un 4% y ratifica objetivos para 2026Vodafone lanza su 'nueva' Finetwork la próxima semana con móvil desde 5 euros. Comentar ÚLTIMA HORA