- KATE DUGUID / MYLES MCCORMICK
- Los bonos han vuelto a ser bonos
- Cómo entender la actual paradoja de los bonos y las acciones
- La intervención de Scott Bessent en el mercado de bonos enfrenta al Tesoro con la Reserva Federal
Scott Bessent busca estabilizar el mercado de deuda pública con un programa ampliado de recompras.
El Departamento del Tesoro de EEUU ha anunciado que recomprará 6.000 millones de dólares de deuda pública estadounidense en la primera operación de recompra desde que Scott Bessent anunció la ampliación del programa, destinada a apuntalar el mayor mercado de bonos del mundo.
Los 6.000 millones de dólares suponen un incremento respecto al anuncio del Tesoro de mediados de agosto, cuando señaló que al menos duplicaría sus compras habituales de bonos públicos a largo plazo hasta los 4.000 millones de dólares, reformulando el programa existente para ayudar a sostener los precios en el mercado de deuda del Tesoro estadounidense, valorado en 32 billones de dólares.
La intervención supone una prueba más para Bessent, a quien el presidente Donald Trump ha recurrido en repetidas ocasiones para calmar los nervios de los mercados. El secretario del Tesoro espera que el programa ampliado de recompras frene las recientes ventas de deuda estadounidense a largo plazo, que, según ha insistido, no reflejan "los fundamentales subyacentes del mercado".
La rentabilidad de los bonos del Tesoro subió tras el anuncio. El bono de referencia a 10 años elevó su rendimiento en 0,05 puntos porcentuales durante la jornada, hasta el 4,85%, su nivel más alto desde finales de 2023. Los movimientos en las rentabilidades de los bonos a 20 y 30 años fueron aproximadamente de la misma magnitud.
Unas rentabilidades más elevadas de los bonos a largo plazo aumentan los costes de financiación para los consumidores estadounidenses —especialmente en el caso de las hipotecas—, así como para las empresas que buscan captar capital. Las rentabilidades de la deuda estadounidense también sirven de referencia para activos valorados en billones de dólares en todo el mundo.
La nueva política del Tesoro ha recibido críticas en Wall Street, donde los inversores han advertido de que podría socavar la credibilidad del organismo y dificultar los esfuerzos de la Reserva Federal para contener una inflación persistentemente elevada. Los inversores también dudan de que la operación consiga reducir las rentabilidades de los bonos.
El anuncio inicial de 4.000 millones de dólares del mes pasado no logró producir ningún efecto duradero sobre las rentabilidades de la deuda, que actualmente se sitúan cerca de máximos de varios años, impulsadas por una economía que funciona a pleno rendimiento, las presiones inflacionistas derivadas de la guerra en Irán y la preocupación por el creciente tamaño del déficit estadounidense.
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