- JUAN MIGUEL REVILLA
La actividad inversora alcanzó en 2025 los 7.015 millones de euros, su tercer mejor registro histórico, con un total de 1.041 inversiones en 645 empresas, el 90% de ellas pymes.
Más allá de las cifras, algo siempre a tener en cuenta, la 19ª edición de los Premios al Capital Privado en España ha servido para poner de manifiesto el alto grado de madurez que ha alcanzado el sector en sus 40 años de trayectoria. Cuatro décadas en las que se ha convertido en un pilar para el crecimiento empresarial, la innovación y la competitividad de la economía española.
Gerardo Yagüe, socio responsable de Transacciones de Deloitte, señala que "los últimos meses han confirmado la fortaleza del capital privado como uno de los grandes dinamizadores del mercado de fusiones y adquisiciones, en un entorno marcado por la incertidumbre geopolítica, las tensiones comerciales y una creciente fragmentación económica". Yagüe habla de "un cambio de paradigma", en el que "las transacciones ya no persiguen únicamente ganar tamaño, sino acelerar la transformación de las compañías, incorporar capacidades críticas y reforzar su posición competitiva".
Enrique Tombas, presidente de SpainCapMAURICIO SCKRYCKYEXPANSIONEsta fortaleza se manifiesta en el incremento del 11% respecto a 2024 de la actividad inversora, que alcanzó en 2025 los 7.015 millones de euros, su tercer mejor registro histórico. Para el presidente de SpainCap, Enrique Tombas, este dinamismo "ha venido impulsado tanto por la recuperación del venture capital -especialmente en rondas de crecimiento- como por la fortaleza del private equity en el middle market, donde se concentra una parte relevante de la transformación del tejido empresarial español". Tombas destaca también el peso del capital internacional -cerca del 60% de la inversión-, "lo que evidencia la creciente confianza en España como destino para la inversión a largo plazo".
Profesionalización
Desde el ámbito académico, Laura Caballero, directora asociada del Entrepreneurship and Innovation Center de IESE Business School, define este último ejercicio como "un año de profesionalización, colaboración y mayor exigencia técnica en la inversión en fases semilla", en el que "los modelos de coinversión y la disciplina inversora han reforzado el papel del capital privado como motor de las primeras etapas" de las compañías. En un entorno más complejo, Caballero valora "la formación continua del inversor y la integración de la inteligencia artificial en el análisis y gestión de oportunidades".
Laura Caballero, directora asociada del Entrepreneurship and Innovation Center de IESE Business School.EXPANSIONEn este crecimiento de la actividad inversora destaca el dinamismo del segmento middle market y la recuperación del venture capital, que compensaron la menor intensidad en grandes operaciones. De hecho, el venture capital ha registrado en 2025 un volumen de inversión de 1.904 millones de euros, un 73% más que en 2024.
Desde el punto de vista de las participadas, en 2025 se efectuaron 1.041 inversiones en 645 empresas, de las que cerca del 90% fueron pymes. El ecosistema emprendedor registró una elevada actividad: 863 inversiones en 480 startups. Estamos, por tanto, ante una tendencia a canalizar recursos hacia pymes y start up, contribuyendo a su crecimiento, internacionalización y transformación.
Si nos fijamos en los distintos actores del sector, las gestoras nacionales privadas siguen siendo el principal motor en fases iniciales, mientras que los fondos internacionales mantienen su presencia, con una inversión de 4.110 millones de euros. En cuanto al sector público, consolida su rol estratégico, alcanzando niveles récord en inversión directa y en su papel como inversor institucional. Todo ello ha conducido a un nuevo máximo histórico en la captación de recursos: en 2025, los fondos de private equity y venture capital captaron 6.234 millones de euros.
En conjunto, a cierre de 2025, la cartera de las entidades de capital privado ascendía a 51.004 millones de euros a precio de coste, con un total de 4.032 empresas participadas. Estas empresas empleaban a finales del pasado año a más de 546.000 trabajadores en España, consolidando su contribución a la creación de empleo.
Previsiones
De cara a los próximos meses, Yagüe pronostica que "el capital privado seguirá siendo uno de los principales impulsores de la actividad de M&A". España se encuentra, según el socio de Deloitte, frente a "una clara oportunidad para utilizar el M&A como catalizador de un nuevo modelo económico, impulsando la competitividad de su middle market y consolidándose como un hub para Europa en sectores como el energético, el turístico, el logístico o el agroalimentario".
Gerardo Yagüe, socio responsable de Transacciones de DeloitteEXPANSIONPara Tombas, a corto y medio plazo, las perspectivas del sector "siguen siendo positivas, apoyadas en tendencias estructurales como la digitalización, la transición energética y el fortalecimiento del tejido industrial". El presidente de SpainCap considera que "el capital privado continuará desempeñando un papel clave en la consolidación empresarial y en la profesionalización de las compañías, especialmente en segmentos como tecnología, salud, energía o servicios industriales". Además, espera "un creciente protagonismo" de la colaboración público-privada y de inversores institucionales como los fondos de pensiones.
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