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Nvidia planea una nueva ronda de acuerdos por valor de 750.000 millones y los expertos alertan de una posible distorsión de la demanda. La compañía financia a empresas y proyectos, como SK Hynix y OpenAI, que utilizan sus chips.
Los inversores no dejan de deshacer posiciones en los fabricantes de semiconductores. Las dudas han regresado al mercado y esta vez se articulan en torno a la financiación circular de las inversiones de Nvidia. La reina de los chips está preparando una nueva ronda de acuerdos por valor de 750.000 millones de dólares. La mayoría de las empresas en las que invertirá Nvidia emplean sus chips o su gasto representa una parte significativa de sus ingresos.
Firmas como Goldman Sachs o reconocidos gestores como Michael Burry (conocido por apostar contra el sector inmobiliario antes del estallido de la burbuja en 2008) han advertido de la naturaleza circular de los acuerdos de la fabricante de semiconductores: Nvidia financia y adquiere participaciones en empresas y proyectos que utilizan sus chips. Los expertos temen que este tipo de transacciones distorsionen la demanda, propicien malas decisiones y magnifiquen las pérdidas si la IA no genera beneficios reales.
De las inversiones que Nvidia realiza anualmente, el 37% se realiza en una única empresa: TSMC, según datos de Bloomberg. La compañía taiwanesa es el principal productor de chips avanzados de la empresa estadounidense, que emplea estos chips para entrenar su modelos de IA. La interrelación entre ambas compañías es tal que, sin el gasto de Nvidia, los ingresos anuales de TSMC serían un 19% inferiores. Un porcentaje que SK Hynix eleva hasta casi el 27%. La empresa surcoreana se encarga de proveer a Nvidia de HBM (memorias de alto ancho de banda), imprescindibles para el desarrollo de las GPU (unidades de procesamiento gráfico) de Nvidia, su producto estrella. La semana pasada, la firma estadounidense anunció una inversión de más de 500.000 millones de dólares en SK Hynix.
Nvidia ha hecho inversiones milmillonarias en numerosas empresas que se encuentran entre sus principales proveedores y clientes, como Marvell y OpenAI (la desarrolladora de ChatGPT emplea los chips de Nvidia en su IA), en un esfuerzo por impulsar la industria. La gigante estadounidense planea financiar 350.000 millones de dólares de las compras de chips de OpenAI, según informa Bloomberg. "Una empresa que tiene a uno de sus proveedores como accionista principal puede ser más probable que siga comprando sus productos, tenga o no sentido comercial. Eso aumenta el riesgo de gastar dinero para asegurar negocios que no se materializan. La circularidad puede ser más arriesgada cuando un puñado de compradores son responsables de una gran parte del mercado, como es el caso de la IA", según señala un estudio de Bloomberg.
Según los expertos, Nvidia necesita que el avance la IA continúe a un ritmo acelerado. "Nvidia quiere asegurarse de que el desarrollo continúe a este ritmo, es uno de sus principales riesgos. Si este intenso desarrollo y gasto se detienen, aunque sea por seis meses, a la empresa no le irá nada bien", apuntan desde Bloomberg Intelligence.
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