- JUANDE PORTILLO @JuandePortillo Nueva York
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La decisión de la reserva federal de aumentar los tipos de interés en un cuarto de punto pese a la oposición frontal de la casa blanca en año de elecciones legislativas alimenta la expectativa del mercado de que habrá nuevas subidas antes de 2027.
"Un viaje de mil millas comienza con un solo paso". Los mercados parecieron recordar ayer la cita del filósofo chino Lao-Tse al analizar la decisión de la Fed de Estados Unidos. Aunque todavía no está claro a dónde conduce el camino iniciado con la subida de tipos de interés aprobada ayer, los analistas comienzan a asumir que la magnitud del paso dado -el primer aumento del precio del dinero en más de tres años, desafiando los deseos expresos de Donald Trump- puede ser solo el primero de varios.
Los mercados aventuran el preludio de una subida adicional de tipos antes de que acabe el año. Así lo reflejaban los índices de Wall Street tras el discurso del presidente de la Fed. El encarecimiento del precio del dinero fue el esperado por más del 90% de los analistas, pero los matices que incorporó el mensaje del presidente de la Fed, Kevin Warsh, dibujó un panorama que no descontaban los inversores.
Su rueda de prensa ayer, como sus respuestas, fueron más cortas de lo habitual, acordes con su ya anunciada intención de acabar con la orientación prospectiva o a futuro (forward guidance), para evitar anticipar a los inversores sus siguientes movimientos y no distorsionar el mercado. Sin embargo, cada palabra y silencio de la Fed siguen siendo analizadas al detalle en busca de pistas. En esta ocasión, el propio Warsh remachó que "la inflación es demasiado alta y lo ha sido demasiado tiempo", mientras que el comunicado oficial de la Fed defendía que la subida de tipos "favorecerá un retorno más rápido al objetivo del 2%" y anticipaba que se "garantizará la estabilidad de precios". Estos mensajes, las expectativas de los propios banqueros de la Reserva Federal y el historial del banco central estadounidense alimentaron la expectativa de un nuevo aumento de tipos antes de 2027. Después de todo, dentro de un mismo ciclo económico, la Fed solo se ha conformado con aprobar un único alza de tipos aislada en una ocasión, en 1997.
"El mensaje de la Fed es claro: la subida de hoy [por ayer] probablemente no será la última", interpreta Lale Akoner, estratega de mercados globales de eToro, sobre la decisión de la Reserva Federal. En total, incidía, "16 de los 18 funcionarios prevén al menos un aumento más este año, mientras que cuatro anticipan dos más". Por tanto, para eToro "una nueva subida constituye ahora el escenario base, siendo posible un movimiento adicional si la inflación se muestra persistente".
"La mayoría de los miembros del Comité Federal del Mercado Abierto contempla un total de dos subidas de tipos este año, según las proyecciones económicas, y es probable que se omita la reunión de octubre dada su proximidad a las elecciones de mitad de mandato", apunta Kay Haigh, director global y CIO de Renta Fija y Soluciones de Liquidez en Goldman Sachs A.M., que revela que su "escenario base contempla una subida adicional en diciembre, aunque esto queda sujeto a los próximos informes del IPC y a la evolución de los precios de la energía".
Desafío a la Casa Blanca
De momento, la decisión de la Fed mina el relato de la Casa Blanca de que no hay un problema de inflación en el país en la recta final hacia las elecciones legislativas de medio mandato del 3 de noviembre y ofrece munición política a los demócratas de la mano del candidato de Trump a presidir la Fed, lo que no tardó en procar una respuesta airada del presidente de EEUU.
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