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- Trece valores para poner en el radar en septiembre
- Once valores con más del 80% de consejos de compra y potencial alcista
El S&P 500 ha caído un 1,1%, de media, desde 1928 a la vuelta del verano y el Ibex un 0,52%. El reciente aumento de la rentabilidad de los bonos llama a la cautela, pero hay señales para ser optimistas, según el actual contexto.
Septiembre es uno de los periodos más débiles del año. Estadísticamente es el peor mes para el S&P 500, con una caída media del 1,1% desde 1928, según datos de Dow Jones Market Data.
En el caso del Ibex, el descenso es del 0,52%, de media, desde su creación en 1992, pero en el mercado español el mes más débil históricamente es junio, con un descenso medio cercano al 1%.
Este año, el aumento de la rentabilidad de los bonos soberanos ante la expectativa de subida de tipos de interés puede jugar en contra de las bolsas, que tienen que competir con el atractivo de un retorno mayor de los activos sin riesgo. "Septiembre es estacionalmente uno de los meses más difíciles del año. Al margen de las materias primas y el dólar estadounidense, ha sido difícil obtener rentabilidad total durante los últimos diez meses de septiembre", asegura Warren Hyland, gestor de carteras de Muzinich. Explica que al analizar la causa fundamental de este comportamiento negativo, "el denominador común es las rentabilidades crecientes de los bonos gubernamentales".
Los mercados de deuda soberana viven esta semana uno de sus episodios de venta más intensos de los últimos años (el precio evoluciona de forma inversa a la rentabilidad). Los inversores están exigiendo una compensación cada vez mayor por prestar dinero a los gobiernos, ante el temor de que la inflación vuelva a descontrolarse. El mercado descuenta próximas subidas de tipos y la cautela se impone.
Sin embargo, esta vez podría ser diferente, por lo menos en EEUU, según un estudio de la firma de inversión Oppenheimer. Lo justifica desde el punto de vista técnico porque las rentabilidades más bajas de septiembre en Bolsa se han producido cuando el S&P 500 comienza el mes por debajo de su media de 200 días, lo que no ocurre actualmente. El índice se mueve muy por encima de su media móvil de 200 días: 7.122 puntos (ayer rondaba los 7.600 puntos). En su opinión, se dan las condiciones para ese repunte del cuarto trimestre hasta 2027.
Optimismo
También desde Carson Group abren una ventana de esperanza. "Septiembre no solo es el peor mes desde 1950, sino que también es el peor mes de los últimos 10 años, el peor mes de los últimos 20 y el tercer peor mes en un año de elecciones de mitad de mandato (solo enero y junio son peores). Pero así como históricamente no es un mes fuerte y, sin embargo, hemos visto una sólida recuperación, hay algunos indicios de que este año podría romper la tendencia bajista y que este mes no es para temer", apuntan desde la entidad. Añade que si analizamos las diez mejores rentabilidades de septiembre de la historia, siete de ellas registraron una rentabilidad positiva antes del mes. "Dado que las acciones han subido cerca de un 13% en 2026, esto podría indicar que una caída importante este septiembre es poco probable", explica Ryan Detrick, estratega de Mercados en Carson Group.
La solidez de los resultados empresariales es un soporte para las cotizaciones. Más del 97% de las empresas de la Bolsa de EEUU ha publicado sus resultados trimestrales, con un incremento medio del beneficio por acción (BPA) del 52,7%, frente al 24,4% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). En el trimestre anterior, el aumento del BPA fue del 29,4%.
En el caso de la Bolsa española, la tradicional debilidad de septiembre se compensa con creces con las subidas que suele registrar en los tres últimos meses del año. De hecho, noviembre es el mes más rentable para el Ibex, con una subida media del 2,31% entre 1992 y 2025.
Citas a vigilar
Con los inversores pendientes del mercado de deuda, los datos de inflación serán importantes por las señales que ofrezcan. El Banco Central Europeo (BCE) se reune el 10 de septiembre y el mercado contempla que pueda volver a subir los tipos 0,25 puntos desde el 2,25% actual.
La Fed tendrá su cita el 16 de septiembre. Las declaraciones recientes del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, advirtiendo de que la inflación "no se ha moderado de forma significativa" y que la institución todavía tiene "trabajo por hacer" para devolverla al objetivo del 2% han disparado las expectativas de que la Fed pueda subir tipos, en lugar de recortarlos, como se esperaba hace unos meses, advierte Adrián Hostaled, analista de XTB.
Por eso, el mercado vigila la escalada de tensión entre Irán y EEUU. Un acercamiento de posturas daría un balón de oxígeno.
En España, la próxima semana presenta sus cuentas Inditex, el segundo mayor valor de la Bolsa por capitalización bursátil (por detrás de Santander) y uno de los que más pesa en el Ibex. Los inversores esperan que ofrezca buenas cifras de ventas y que muestre que se mantiene la fortaleza de su modelo de negocio.
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