- C. ROSIQUE @crosique11
La reunión de la Reserva Federal del 16 de septiembre podría pasar factura a las bolsas europeas, según un informe publicado hoy por Bank of America. Avisa que una subida de tipos de la Fed podría suponer una caída del 5% para la renta variable europea por la presión de los tipos sobre los múltiplos de valoración.
Los economistas de la entidad esperan que la Reserva Federal suba los tipos de interés en 25 puntos básicos en esta cita y en 75 puntos básicos en total para fin de año. Aunque la inflación se ve impulsada en parte por una serie de factores puntuales, como los aranceles, e Irán, estiman que la inflación subyacente se sitúa en torno al 2,5% interanual y, por lo tanto, sigue estando demasiado alta en comparación con el objetivo.
Mientras tanto, los riesgos a la baja para el mercado laboral han disminuido en relación con el año pasado, lo que podría justificar la reversión de los recortes del año pasado, que se basaron en la debilidad del mercado laboral, explica el documento.
Una subida de tipos de la Fed en septiembre podría ejercer mayor presión alcista sobre los rendimientos de los bonos y afectaría a los múltiplos de las acciones, según la firma. El banco de inversión americano calcula que el aumento de unos 10 puntos básicos de la rentabilidad real del bono del Tesoro americano a 10 años durante la última semana explica la caída registrada por el índice europeo Stoxx 600 durante el período, lo que deja al índice alrededor de un 2% por debajo del máximo histórico de agosto. Por lo tanto, una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre probablemente presente el riesgo de una mayor caída del mercado.
"Un escenario bajista sería que una subida en septiembre llevara a una reevaluación completa de las expectativas sobre la Fed, en línea con nuestro escenario base de 75 puntos básicos de subidas este año, lo que podría suponer un lastre adicional del 5% para la renta variable europea por la presión de los tipos sobre los múltiplos", explica Sebastian Raedler, jefe de Estrategia de Renta Variable Europea de Bank of America.
No obstante, BofA es negativo con la Bolsa europea desde principios de 2026, un año en el que el mercado sube un 10%, de media, en Europa.
El banco mantiene una visión bajista más allá de ese riesgo inmediato: su escenario apunta a un descenso cercano al 10% del Stoxx 600, hasta los 580 puntos por el aumento de las primas de riesgo y el deterioro de las expectativas de beneficios.
Entre sectores, aerolíneas, bancos y energía son los más favorecidos por unas rentabilidades más altas, mientras semiconductores, bienes personales y del hogar y utilities son los más perjudicados.
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