- GEORGE STEER, OLIVER BARNES Y ANTOINE GARA
La operación respaldada por Blackstone y Carlyle se analiza como un importante test para la industria del capital riesgo.
El grupo de suministros médicos Medline Industries, propiedad del capital riesgo, se disparó un 41% en su debut en Wall Street el miércoles tras recaudar 6.300 millones de dólares (5.300 millones de euros) en la mayor oferta pública de venta de 2025.
El precio de las acciones de Medline cerró en 41 dólares un día después de que el grupo fijara su precio en 29 dólares, cerca del límite superior de su rango esperado, en una OPV ampliada.
La oferta del martes elevó el valor de la operación por encima de los 5.400 millones de dólares que Medline había previsto inicialmente, y eclipsó los 5.300 millones de dólares recaudados por el fabricante chino de baterías Contemporary Amperex Technology Co., más conocido como CATL, en mayo.
Datos de LSEG sitúan la operación de Medline como la mayor OPV respaldada por el capital riesgo de la historia. El aumento del precio de las acciones del miércoles le dio a Medline una capitalización de mercado totalmente diluida de aproximadamente 54.000 millones de dólares.
La adquisición de una participación mayoritaria en Medline por parte de Blackstone, Carlyle y Hellman & Friedman en 2021 por 34.000 millones de dólares fue, en su momento, la mayor compra apalancada desde la crisis financiera.
Wall Street ha sido seguida de cerca la OPV, al considerarla un indicador de la salud de la industria del capital riesgo y de si las empresas afectadas por los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump atraen el interés de los inversores.
Los productos de Medline se fabrican en regiones afectadas por aranceles como Asia, pero su posición de liderazgo como proveedor de equipos médicos de marca, como guantes quirúrgicos y sillas de ruedas, ha atraído a los inversores, quienes se ven atraídos por sus perspectivas de crecimiento y consideran que el negocio está aislado de los cambios en la economía en general.
En los últimos años, las firmas de capital riesgo han tenido dificultades para vender activos y devolver dinero a sus inversores, lo que convierte a la tan esperada OPV de Medline en un test importante para determinar si la industria puede obtener beneficios de sus mayores operaciones.
La compañía, que vende cientos de miles de suministros médicos utilizados por grandes hospitales, tenía previsto salir a Bolsa a principios de 2025, pero retrasó esos planes después de que los aranceles de Trump desatasen la volatilidad en los mercados financieros mundiales. Muchos de los productos médicos de Medline se obtienen o fabrican en China y otros países afectados por aranceles, como Vietnam, Japón y México.
La reactivación del mercado de las OPV en los últimos meses tras una caída de varios años de la actividad de nuevas cotizaciones ha brindado a los tres grupos de capital riesgo la oportunidad de empezar a rentabilizar sus inversiones.
Las firmas habrían duplicado aproximadamente su inversión conjunta de 17.000 millones de dólares si las acciones de Medline se hubieran valorado en el punto medio de su rango de cotización, según una persona al tanto de la situación. Sin embargo, no venderán acciones como parte de la OPV, que recaudará miles de millones de dólares en efectivo para que Medline reduzca su deuda de casi 17.000 millones de dólares.
Fundada en 1966, Medline comunicó un beneficio neto de 977 millones de dólares sobre ingresos de 20.600 millones durante los nueve meses hasta el 27 de septiembre, frente a los 911 millones y 18.700 millones de dólares, respectivamente, de un año antes.
Muchas de las empresas más grandes que salieron a Bolsa en EEUU este año han tenido dificultades tras su estreno en el parqué. El fabricante de software de diseño Figma se disparó en su debut en el mercado en julio, donde obtuvo una valoración de aproximadamente 60.000 millones de dólares. Desde entonces, sus acciones han caído casi un 70%.
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