- ARJUN NEIL ALIM Y WILLIAM SANDLUND
La cadena de moda rápida completa su salida a Bolsa, largamente postergada, con una valoración de ganga.
Las acciones de Shein han caído drásticamente por debajo de su precio de salida a Bolsa, coincidiendo con el esperado debut bursátil de la cadena de moda rápida en Hong Kong.
La compañía había fijado el precio de las acciones en 48,56 dólares de Hong Kong (6,19 dólares estadounidenses), en el punto medio de su rango, recaudando 13.600 millones de dólares de Hong Kong (1.700 millones de dólares estadounidenses) y valorando a Shein en algo más de 26.000 millones de dólares estadounidenses.
Sin embargo, las acciones cayeron hasta un 10% en los primeros minutos de negociación, situándose en torno a los 43,72 dólares de Hong Kong (5,58 dólares estadounidenses), lo que hizo que la valoración del grupo cayera por debajo de los 25.000 millones de dólares. Posteriormente, las acciones se recuperaron parcialmente, cerrando con una caída del 4%, a 46,62 dólares de Hong Kong.
Este debut poco brillante contrasta fuertemente con otras ofertas públicas iniciales recientes en Asia, donde el fabricante de chips de memoria CXMT y el fabricante de robots humanoides Unitree se dispararon alrededor de un 460 por ciento en sus estrenos en Bolsa.
Los confinamientos por la pandemia de Covid y el revuelo en las redes sociales generado por las "compras de Shein" atrajeron a los consumidores jóvenes a su moda asequible y le valieron a la empresa una valoración de unos 100.000 millones de dólares tras una ronda de financiación privada en 2022.
Sin embargo, el entusiasmo de los inversores comenzó a decaer a finales de ese año y la siguiente ronda de financiación valoró a Shein en 66.000 millones de dólares. La empresa también se enfrenta a investigaciones comerciales en la UE y EEUU.
Los intentos previos de Shein por cotizar en Nueva York y Londres se vieron frustrados por la oposición de políticos y reguladores, en medio del escrutinio de su cadena de suministro china. En julio, los reguladores chinos aprobaron la solicitud de la compañía para cotizar en Hong Kong.
Actualmente, la empresa es uno de los mayores grupos de moda cotizados del mundo, con una valoración aproximadamente igual a la del minorista sueco H&M, aunque ambas valen mucho menos que Inditex, propietaria de Zara, que ronda los 213.000 millones de dólares.
Kenny Ng, de Everbright Securities International, afirmó que Shein se ha enfrentado a importantes desafíos en los últimos años y añadió: "El mercado está adoptando una actitud de esperar y ver con respecto al entorno de la política comercial internacional y la recuperación de la confianza del consumidor global".
William Bratton, jefe de análisis de renta variable para Asia-Pacífico en BNP Paribas, afirmó: "Lo que ofrecen los sectores de consumo no parece ser particularmente atractivo en comparación con la tecnología en este momento".
El beneficio neto de Shein cayó a 2.000 millones de dólares el año pasado, tras alcanzar un máximo de 3.400 millones de dólares en 2024, mientras que los márgenes de beneficio neto se redujeron drásticamente hasta el 4,9%, desde el 8,7% del mismo periodo.
La compañía registró una pérdida neta de 99 millones de dólares en el primer trimestre, al tiempo que advertía sobre los riesgos que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y la Unión Europea representaban para su negocio.
En mayo de 2025, Washington eliminó la exención arancelaria para paquetes pequeños que Shein utilizaba para enviar ropa directamente a sus clientes en Estados Unidos.
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