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Barclays da las métricas para ver si su empresa puede resistir una revolución tecnológica.
Parece claro que las enormes inversiones en el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) van a transformar la economía y muchos negocios, pero el mercado todavía no ha definido quiénes serán los principales beneficiarios de ese despliegue.
Hay quien espera que sean las grandes tecnológicas, que lideran esas inversiones (como Meta, Microsoft, Alphabet o Amazon); otros apuestan por los proveedores de chips para los centros de datos (como Nvidia o Broadcom); muchos inversores premian a los suministradores energéticos de esas instalaciones; y algunos analistas ven como triunfadores a los usuarios, en espera de que las empresas puedan usar la IA casi de manera gratuita en el futuro para impulsar su productividad.
Para arrojar luz a ese debate, Barclays ha estudiado cinco rupturas tecnológicas históricas, en busca de factores comunes para identificar a las compañías que salen airosas de esos cambios.
Las crisis analizadas son el impacto del comercio electrónico para el sector de la distribución; el de los anuncios digitales para la prensa escrita: el de la producción de crudo en roca (shale) para las petroleras; el del streaming para los canales de televisión tradicionales; y el del iPhone para la telefonía móvil.
El banco británico concluye que las firmas de las industrias afectadas que mejor sobrevivieron a os cambios destacaban en cuatro ratios financieros: elevado margen de beneficio neto sobre ventas; amplio margen de flujo de caja libre; baja deuda sobre ebitda; y sustancial ebitda por empleado.
Puede parecer obvia la conclusión, pero Barclays destaca que esas métricas se imponen a otras como el aumento de la facturación o el nivel de inversiones de las compañías. "Los resultados sugieren que la resistencia de las empresas en periodos de innovación disruptiva no depende tanto de maximizar el crecimiento o invertir de manera agresiva, sino de preservar la eficiencia y la flexibilidad. Los márgenes elevados dan un colchón ante shocks externos, el bajo apalancamiento abre opciones en entornos de estrés, y la superior productividad refleja disciplina operativa y adaptabilidad, Todo ello amplía el margen de maniobra de una empresa", detalla el informe.
La entidad no se queda en la teoría; aplica esas ratios al sector estadounidense del software (uno de los que parecen más vulnerables ante la IA) y crea una cesta de 20 valores "resistentes" a esta revolución. En ella incluye a Applovin, Palantir, Adobe, Dropbox, Autodesk y Salesforce. En el último año, estas empresas han batido en un 16% al índice general de su industria en Estados Unidos. Pero no son inmunes del todo: han ido un 18% peor que el conjunto del S&P500.
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