La Fed y el vendaval de ventas en el sector tecnológico ponen en alerta al conjunto de los mercados. La tensión aumenta, y los analistas de Bank of America actualizan su ránking de índices, sectores y valores con más riesgo de burbuja.
El término burbuja vuelve a planear sobre los segmentos del mercado más disparados. El aluvión de ventas en el sector tecnológico con el que ha comenzado la semana eleva la tensión, y el temor creciente a subidas de tipos más agresivas de lo esperado por parte de la Reserva Federal aumenta la aversión al riesgo.
Los mercados, y en particular el sector tecnológico, ya han registrado otros amagos recientes de corrección, saldados en todos los casos con posteriores remontadas y subidas a nuevos récords. A diferencia de episodios anteriores, las mayores presiones procedentes de la Reserva Federal pueden complicar esta vez el panorama. El consenso del mercado comienza a descontar hasta dos subidas de tipos de la Fed en lo que resta de año.
La renta variable apenas se había dejado intimidar por esta circunstancia, hasta el pasado lunes. "Si bien la reunión de la semana pasada, con su postura más agresiva, provocó una revisión de la política de la Reserva Federal e impulsó al alza las tasas de interés a corto plazo, el mercado de IA se mantuvo firme, continuando su tendencia alcista a pesar de los vientos en contra macroeconómicos (típicos de la formación de burbujas)", llaman la atención los analistas de Bank of America.
Esta firmeza del sector más ligado a la IA se ha traducido en un comportamiento más favorable incluso al conjunto del índice S%P 500 en términos de rentabilidad. Pero estas subidas también tienen una lectura menos positiva. Los analistas de Bank of America destacan que este último impulso alcista ha "acercado el Indicador de Riesgo de Burbuja (BRI) del Nasdaq al nivel clave de 0,8 (más allá del cual generalmente observamos riesgos elevados a corto plazo en ambos extremos)".
La firma explica sobre su propio índice que "es una medida basada en precios diseñada para detectar dinámicas de activos similares a burbujas". Para ello combina variables como la rentabilidad, la volatilidad, el momentum y la fragilidad. El resultado de este análisis es una escala de 0 a 1 donde 1 representa un riesgo extremo de burbuja.
El Nasdaq se queda así, con los datos recopilados hasta el 19 de junio, a un solo paso de adentrarse en niveles propios de "dinámicas extremas propias de burbuja", según la última actualización de Bank of America de su indicador del riesgo de burbuja (BRI, Bubble Risk Indicator, por sus siglas en inglés).
Índices y sectores
Por delante del Nasdaq figuran dos índices bursátiles nacionales y un sector que sí superan la barrera de 0,8 en el índice de riesgo de burbuja de Bank of America. Al frente del ránking de este listado de riesgo, con una puntuación de 0,95, se sitúa el Kospi coreano, precisamente el más desplomado en el vendaval de ventas de esta semana. Solo en la jornada de ayer el Kospi se desinfló un 10%.
Un escalón por debajo del Kospi se sitúa otro de los índices nacionales más disparados por la fiebre inversora ligada a la IA, el Nikkei de Japón. El índice de referencia de la Bolsa de Tokio roza el 0,90, claramente por encima de los 0,8 que reflejan ya dinámicas extremas propias de burbuja.
La primera de las clasificaciones por riesgo de burbuja que recoge Bank of America no solo incluye índices bursátiles nacionales. También comprende sectores de actividad. Y en este capítulo destaca el sector tecnológico, el único que supera en su conjunto el nivel de 0,80 en el índice BRI.
Valores individuales
Precisamente el sector tecnológico acapara las 12 primeras posiciones en el ránking de Bank of America de los valores individuales con más riesgo de burbuja.
Los parámetros de rentabilidad, volatilidad, momentum y fragilidad recopilados por Bank of America en su índice establecen el mayor riesgo de burbuja en Intel. La empresa estadounidense de semiconductores, disparada casi un 300% en los seis últimos meses, roza el 0,95 en el índice BRI.
Prácticamente a su mismo nivel se sitúa otro de los valores estrella en el rally de temáticas más ligadas la IA, Micron Technology. La empresa de chips roza los 0,95 en el indicador de riesgo de burbuja después de dispararse un 330% en seis meses.
El podio de los valores con más riesgo de burbuja lo completa otra empresa estadounidense del sector de semiconductores, KLA Corporation. Con un rally cercano igualmente al 300% en los seis últimos meses, KLA supera el nivel de 0,95 en el indicador de riesgo de burbuja.
El 'top ten' de este ránking de advertencia se completa con otras empresas de tecnología ligadas a redes, hardware y chips como HP Enterprise, Cisco, Dell, Applied Materials, Lam Research, Texas Instruments y NXP Semiconductores.
El listado desglosado de Bank of America es más amplio, y suma un total de 25 valores individuales con riesgo de burbuja al superar en todos los casos el nivel de 0,85 en su índice BRI. Western Digital y Advanced Micro Devices (AMD) completan la hegemonía del sector tecnológico en este ránking al figurar en 11ª y 12ª posición, respectivamente.
A partir de AMD comienzan a tener cabida en este listado compañías ajenas al sector tecnológico, y pertencenientes a ámbitos tan diversos como el inmobiliario, la industria y la salud. DaVita HealthCare, Caterpillar, Palo Alto, Corning, Seagate, Humana, Healthpeak Properties, NetApp, Cummins, United Rentals, On Semiconductor, Analog Devices y Teradyne completan el listado de 25 valores con más riesgo de burbuja.
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