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Los bajistas otean una corrección en energía y construcción, los dos sectores que tiran de la Bolsa española en las primeras semanas de 2026 y los que más posiciones cortas concentran.
Los inversores bajistas se mueven al máximo en la Bolsa española en este mes de febrero. Y lo hacen en los valores de energía y construcción, sobre los que llevan varios meses poniendo máxima presión a la espera de una corrección que se resiste. Las subidas acumuladas en lo que va de 2026 por la mayoría de estas compañías están ejercicio un gran efecto llamada sobre los hedge fund.
Los movimientos son especialmente intensos en tres valores: Enagás, Solaria y eDreams donde, conjuntamente, sólo en lo que va de mes los bajistas han modificado en hasta 13 ocasiones sus posiciones cortas.
Nadie tiene más bajistas en el capital que Enagás. Hasta ocho distintos hedge se reparten el 8,21% de las acciones, un porcentaje que supera el 7,4% que tenían en 2025.
Este mes, Exane Asset Management ha subido su posición corta desde el 0,79% hasta el 0,86%, y Exodus Point desde el 1,10% hasta el 1,20%. En el otro lado de la balanza, Millennium la ha reducido desde el 1,52% hasta el 1,47%.
Fortaleza en Bolsa
Detrás de este renovado ataque se encuentra la fortaleza de la gasista en el parqué. Sube un 12,89% en lo que va de año hasta los 14,84 euros. Sólo cuatro compañías del Ibex lo hacen mejor en 2026.
La acción de Enagás registro ayer una subida del 3,16%, la mayor del año, en pleno trasvase de posiciones en Bolsa hacia los valores defensivos y cíclicos.
También hay mar de fondo en Solaria, donde los bajistas han subido casi medio punto porcentual, hasta el 4,9%, sus apuestas por una caída de la cotización durante el año.
En febrero, AHL Partners sube su posición corta desde el 0,81% hasta el 0,90%, Marble desde el 0,55% al 0,60% y Wellington avanza desde el 0,51% hasta el 0,63%.
Pero, como en el caso de Enagás, la acción va en dirección contraria a los intereses de los bajistas. Solaria registró ayer la cuarta subida consecutiva, hasta nuevos máximos del año de 18,82 euros. El segundo valor del mercado español con más posiciones cortas sube un 3,69% en lo que va de 2026 y contribuye al alza del 6,8% del índice Ibex 35 Energía, que supera la del 4,26% del Ibex 35.
Mucho más arriba llega el índice Ibex 35 Construcción, la estrella sectorial provisional del mercado español, con una revalorización del 12,91% desde el 31 de diciembre. Desde entonces, ha subido un 14% Sacyr, donde el hedge Capital Fund ha elevado hasta el 0,6% su posición bajista, el nivel más alto de este año.
A pesar de la fuerte subida acumulada en este arranque de año, el consenso de los analistas de Bloomberg asigna a Sacyr un potencial alcista superior al 5% desde los niveles actuales.
También hay movimiento en Acciona, que está protagonizando un comienzo discreto de ejercicio con un alza del 2,15%, lastrada por el mal comienzo del año en Bolsa de su filial Acciona Energía, que cae un 2,95% en 2026 entre dudas renovadas respecto a las posibles decisiones estratégicas sobre su futuro.
Point 72 tiene vendido a corto el 1,23% de la matriz, porcentaje que ha elevado desde el 1,15% anterior. Es la mayor apuesta del fondo en el grupo de construcción e infraestructuras desde que desembarcó en el capital en abril de 2023. Además, BlackRock y AQR se juegan a la baja el 1% y el 0,6%, respectivamente.
Agitación
La palma se la lleva el grupo de viajes onlineeDreams, donde seis de los ocho fondos de cobertura con posiciones significativas superiores al 0,5% han subido la presión durante este mes. En total, estos hedge concentran ya el 6,28% del capital de eDreams, un paquete de títulos sin precedentes en el valor que más que dobla las ventas a corto del 3,1% acumuladas cuando empezó el año en curso.
Las apuestas por una caída de la cotización siguen creciendo a velocidad de vértigo a pesar de que el valor pierde un 15,4% este año, dando continuidad al desplome del 54% que siguió al profit warning de la compañía el 19 de noviembre.
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