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La petrolera lidera las subidas del Ibex desde enero con un alza del 79%. Berenberg sube su precio objetivo y le da un potencial del 31%.
Repsol vivió ayer una jornada alcista al calor del tirón del petróleo hasta la última media hora. La presión de ventas frenó su racha de récord y cinco sesiones al alza, un periodo en el que ha subido un 4,6%. La petrolera, que marcó récord el viernes en 28,92 euros, se revaloriza un 78,96% en el que es el mejor ejercicio de su historia.
La escalada del precio del crudo en los últimos meses relacionada con el conflicto de Irán, que ha llevado al Brent a superar los 108 dólares por barril, apuntala el optimismo sobre la petrolera.
Berenberg mejoró ayer el precio objetivo de Repsol desde 31 hasta los 37,50 euros, uno de los más altos de las firmas que siguen la compañía, según el registro de Bloomberg. Para alcanzarlo, la cotización tendría que subir un 31,57%. "Márgenes excepcionales y recompra de acciones excepcional". Así titulaban ayer su informe los analistas, que justifican su optimismo por varios motivos. El precio de las acciones de Repsol se ha duplicado en los últimos 12 meses, respaldado por los sólidos márgenes de refino, impulsados en particular por precios del diésel sustancialmente más altos. Pese a todo, "esperamos que los márgenes se mantengan saludables durante el segundo semestre por la reducción de los flujos de producción debido al conflicto en Irán y la baja disponibilidad de refinerías en Rusia", explican. Los expertos ajustan a precios de mercado sus supuestos de margen de refino y precio de las materias primas, lo que eleva sus estimaciones de flujo de caja operativo y respalda un supuesto de recompra por encima del consenso.
Según los analistas, los márgenes de refino del diésel impulsan unos sólidos márgenes. "Los niveles actuales son más de un 40 % superiores al promedio del segundo trimestre y triplican el promedio de los últimos cinco años".
En cuanto a la recompra de acciones, esperan un incremento del flujo de caja operativo del 40% en el trimestre y del 21% en el ejercicio 2026, hasta los 9.500 millones de euros. "Aumentamos nuestra suposición de recompra de acciones para 2026 a 1.800 millones de euros (desde 1.250 millones), lo que implica que se declararán 950 millones adicionales en octubre y una rentabilidad total para el accionista del 10% en 2026", dice Berenberg, que asume otros 1.000 millones de euros en recompras de acciones en 2027 y una rentabilidad del 8%.
El atractivo de Repsol no está solo en que suba el petróleo, sino también en la escasez de capacidad para transformarlo en combustibles, dice Manuel Pinto, responsable de análisis de XTB en España. Los ataques a refinerías e infraestructuras energéticas están dificultando el suministro de la gasolina y, especialmente, el diésel, añadiendo presión sobre sus precios. A esta situación se suman los ataques de los hutíes contra instalaciones saudíes y las amenazas al transporte marítimo.
Un petróleo elevado favorece su negocio de exploración y producción y cuando el diésel y el queroseno se encarecen mejoran los márgenes de sus refinerías. Importa cuánto gana la compañía convirtiendo cada barril en productos finales, dice Pinto. El 50% de las firmas de inversión aconseja comprar acciones.
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